智通財經APP獲悉，中信建投發佈研究報告稱，國九條3.0以來，小盤股波動明顯加劇，近期更出現了明顯下跌。該行認爲小盤下跌的核心原因是大小盤週期性輪動的背景下，多因素推動市場風格“小切大” ，監管壓力在其中更多是一個觸發的誘因，往後看政策發力只是剛剛開始，今後或將持續推動市場風格“小切大”。退市新規短期導致的小盤股流動性危機未來或將緩解，從長期來看，健全投資者賠償救濟機制，推進退市常態化，供需格局改善或成爲A股長牛起點。
中信建投主要觀點如下：
如何看待近期小盤股下跌：
小盤下跌的核心原因是大小盤週期性輪動的背景下，多因素推動市場風格“小切大” 。近期，由於增量資金再度轉弱，退市新規出臺後監管處罰趨嚴，資金壓力和監管壓力形成共振，推動了小盤風格走弱。監管壓力在其中更多是一個觸發的誘因，但容易被市場看做是導致市場走弱的主因。同時也應認識到：政策發力只是剛剛開始，今後還會持續對市場產生影響。退市新規專門設置了緩衝期以穩定市場預期，多數新增退市情形都以2024年度作爲首個起算年度。2025年4月和2026年4月，退市壓力還會進一步加劇。
退市新規的短期影響：
市場增量資金不足疊加監管趨嚴壓力和大小盤風格週期輪動大背景，導致小盤股短期遭遇流動性危機，近日跌幅擴大。參考4月經驗，當市場對於監管行爲、ST可能、退市可能有了更準確的認知後，未來小盤股流動性危機有望緩解。不過政策逆風或持續推動市場風格“小切大”。
退市新規的長期影響：
劣汰後優勝，吐故以納新，供需格局改善或成爲A股長牛起點。大量尾部垃圾股出清+重視投資者回報，市場生態有望迎來轉折性變化。需要注意的是，常態化退市需要健全投資者賠償救濟機制。