智通財經APP獲悉，方正證券發佈研報認爲，汽車板塊由於短期周度銷量數據波動以及去年同期高基數等因素短期震盪，近期新車持續上市疊加下半年汽車銷量 YoY 上行，汽車板塊預計在調整後 7 月再次開啓上行週期。行業利潤呈現兩極分化，整車推薦豪華車板塊彈性+自主龍頭比亞迪低位佈局，零部件推薦錯殺的出海 beta 型價值零部件。
事件：2024 年 6 月 5 日乘聯會發布數據顯示，2024 年 5 月份中國乘用車市場零售銷量爲 168.5 萬輛，同比下降 3%，環比增長 10%。今年 1 至 5 月，累計零售銷量達到 805.2 萬輛，同比增長 5%。
去年同期高基數 5 月銷量同比負增長，新能源銷量增長穩健：2023 年二季度，由於價格戰刺激、新能源滲透率快速增長、2022 年購置稅優惠政策透支效應後集中釋放等因素疊加，銷量處於高位，2023 年 5 月零售銷量爲174.2 萬輛，同比增長 28.57%，去年同期高基數致使本期增速同比下行。另外，乘聯會預估新能源批發銷量 91 萬輛，同比增長 35%，環比增長 16%，新能源行業銷量增長穩健。
6 月銷量或持續下行，下半年銷量進入上升區間：受政策、價格戰等因素影響，2023 年二季度銷量處於高位，2023 年 4-6 月乘用車零售銷量同比分別爲 162.45、174.21、189.37 萬輛，分別變動 54.98%、28.57%、-2.57%，其中 6 月主要系 2022 年同期疫情後集中釋放，2023 年 6 月銷量絕對值依然高企，展望 2024 年 6 月，同比增速或持續下行，2024 下半年銷量及同比增速有望進入上行區間。
以舊換新政策出臺疊加新車上升，有望開啓下半年板塊上行週期：以舊換新政策出臺，政策明確在 2024 年期間滿足條件的個人消費者可獲得 7000-10000 元補貼。另外比亞迪發佈 DM5.0 技術，秦 L DM-i 與海豹 06 DM-i 同步上市，相較於競品車型燃油經濟性出色、性價比凸顯，比亞迪後續其他車型有望逐步更新 DM5.0 混動系統，品牌競爭力持續上升。汽車板塊由於短期周度銷量數據波動以及去年同期高基數等因素短期震盪，近期新車持續上市疊加下半年汽車銷量 YoY 上行，汽車板塊預計在調整後 7 月再次開啓上行週期。行業利潤呈現兩極分化，整車推薦豪華車板塊彈性+自主龍頭比亞迪低位佈局，零部件推薦錯殺的出海 beta 型價值零部件。
相關標的：整車：比亞迪、賽力斯、北汽藍谷、東風集團股份、小鵬汽車、江淮汽車。零部件：福耀玻璃、銀輪股份、保隆科技、滬光股份、松原股份、多利科技、愛柯迪、拓普集團、新泉股份。
風險提示：乘用車銷量、新能源車銷量、政策刺激效果不及預期等。