智通財經APP獲悉，興業證券發佈研報稱，2023年，工業機器人行業增長明顯放緩，但內資廠商份額提升明顯，表現較爲亮眼。目前工業機器人整機廠商數量較多，同時仍有新玩家不斷湧入，需求放緩之下市場競爭可能愈發激烈，需重點關注競爭格局變化。發展新動力方面，出海、智能化、產品創新(複合移動機器人等)將是關注重點。
興業證券主要觀點如下：
行業增速放緩，企業盈利能力下降
2023年，工業機器人出貨量28.3萬臺，行業整體增速僅爲0.4%，增速明顯放緩。從下游行業需求來看，前期爆發式增長的鋰電等領域開始面臨產能過剩問題，對機器人需求出現明顯下滑;與經濟關聯性較強的電子、金屬製品、家電等領域，也在2023年呈現出較大壓力。企業方面，內資廠商通過拓展銷售渠道、降價等措施積極搶佔外資市場份額，實現了27.6%的銷量增長，明顯優於行業整體，但在市場環境整體承壓的背景下，代表性企業毛利率也有所下降。
國產化持續提升，高端市場成爲內外資廠商角逐的關鍵點
近年來，工業機器人整機及核心零部件國產化進展顯著加快，但在不同領域，由於技術成熟度、市場壁壘的差別，國產化進度有所差異。工業機器人整機方面，在協作、並聯機器人等細分產品領域國產化進展較快，重負載六軸等高端領域仍和外資存在較大差距;核心零部件方面，諧波減速器國產化率已達83.3%，但主要應用於中低端領域;RV減速器因技術難度更高，國產化進度稍慢，國產化率僅爲45.4%。
新入局者仍在不斷增加，企業競爭可能加劇
2023年以來，工業機器人整機領域共發生融資83起，新玩家不斷增加。目前，工業機器人整機廠商數量多，整體格局較爲分散，在市場需求放緩的背景下，競爭可能趨於激烈。企業方面，競爭實力愈發重要，尤其是中小型企業，是否能夠形成差異化的產品和市場定位對其發展十分關鍵。
關注發展新動力
出海：中國工業機器人出海正處於加速期，出口金額不斷攀升，但出口的整體佔比仍然較低，海外收入有望成爲企業收入增長的重要驅動力，關注重點廠商海外銷售渠道建設情況。
智能化與多模態大模型：非標化、碎片化場景是傳統工業機器人應用的重要挑戰，而多模態大模型將明顯提升機器人的交互、感知、自主決策能力，有望通過提升易用性和適應性實現應用場景的突破;目前，在大型AI企業推動下，智能機器人發展已有明顯進展，值得重點關注。
複合移動機器人：工業機器人與移動機器人當前均無法完成業務閉環，工業機器人具備操作性，但不具備移動性，無法應對非標場景;移動機器人具備移動性，但缺乏操作性。複合移動機器人操作性與移動性兼具，可解決非標場景，是現有機器人體系的重要補充，有望成爲機械臂出貨新的重要增長點。
風險提示：市場需求不及預期；技術更新迭代不及預期；市場競爭加劇風險；供應鏈與技術依賴風險。