智通財經獲悉，歐洲央行準備開始從創紀錄的高位下調利率，該央行相信通脹已得到有效控制，足以減輕經濟負擔。基準存款利率維持在4%的峯值達9個月之後，市場預計歐洲央行週四將降息25個基點至3.75%——歐洲央行官員在此前幾周暗示了下調利率的可能。
儘管物價漲幅在向2%的目標回落的過程中出現了波折，但歐洲央行行長拉加德在5月份宣佈，在經歷了歷史高位後，歐元區20國的通脹已“得到控制”。這使得歐洲央行得以在美聯儲或英國央行降息之前放鬆貨幣政策，事實證明，美國和英國的通脹也確實更爲棘手。
在6月降息之後，歐洲央行的下一步走向尚不清楚，在數據顯示經濟增長、通脹和薪資增長強於預期後，觀點變得更加謹慎。雖然大多數經濟學家認爲今年將有三次降息，但投資者已經降低了他們的預期，只充分反映了兩次降息的價格。拉加德將在歐洲央行宣佈最新利率政策30分鐘後，即北京時間20:45在法蘭克福舉行新聞發佈會討論當前形勢。
歐元區經濟、通脹回升，後續降息前景蒙陰
儘管大多數經濟學家仍預計，在本週的首次降息後，歐洲央行將會按季度下調利率，但一些人認爲，粘性通脹、快速的工資增長和意外強勁的歐元區產出將限制貨幣寬鬆。
最新的經濟報告提供了謹慎的理由。政策制定者原本希望歐元區薪資的一項關鍵指標顯示通脹終於得到了控制，但卻未能得到緩和，這表明價格壓力，尤其是服務業的價格壓力，可能需要更長的時間才能緩解。事實上，上個月通脹率從4月份的2.4%上升到2.6%，超過了分析師預期。
與此同時，在經歷了2024年下半年的溫和衰退後，歐元區20國經濟的反彈幅度超出預期，勞動力市場保持彈性，失業率最近創下歷史新低，企業調查甚至顯示出苦苦掙扎的製造商出現了復甦跡象。
經濟學家預計歐洲央行的最新預測不會有實質性變化，他們預計通脹將在2025年再次回到目標水平。然而，在歐元區第一季度國內生產總值(GDP)超過預期之後，今年的增長數據可能會向上修正。
值得關注的一個數據是2026年的核心通脹率，目前預計爲2%。該數據上修可能被視爲進一步放寬貨幣政策的門檻很高的信號。另一個問題是，這些預測是由各大成員國央行和歐洲央行工作人員共同做出的。摩根大通經濟學家Greg Fuzesi表示，過去“一直有一種感覺”，即這種前提背景可能導致更鷹派的結果。
6月降息基本無懸念，後續行動存疑
在本週之前，歐洲央行官員們推動了人們對本週降息25個基點的預期。就連德國央行行長納格爾和執委會成員施納貝爾等鷹派管理委員會成員也堅持認爲，有足夠的理由採取這一舉措。
但在最近的一批經濟報告發布後，這種程度的承諾引起了一些人的質疑。Point72的經濟學家Soeren Radde表示:“如果他們的政策反應保持一致，那麼他們本週實際上應該維持利率不變。這告訴你，這是他們提出的政治妥協。”
法國興業銀行經濟學家Anatoli Annenkov稱，最新數據"並非明確支持政策寬鬆，這讓人對決策者爲何自今年初以來就如此關注6月感到疑惑。"
彭博經濟歐元區高級經濟學家David Powell表示：“歐洲央行幾乎肯定會在6月6日降息25個基點。新聞發佈會的焦點很可能是未來幾個月將會發生什麼。拉加德不太可能在7月份明確表示要採取另一項行動，但她可能會在9月份溫和地同意採取更多行動。”
正如荷蘭央行行長諾特所言，人們越來越關注6月、9月和12月的季度會議，因爲在這些會議上可以獲得更多有關工資、企業利潤和生產率的相關數據。
即使同意在6月降息，但謹慎的官員擔心，連續多次會議降低借貸成本可能會促使市場將這一速度作爲基準。一些官員公開反對7月連續第二次降息。執行委員會成員施納貝爾和德國央行行長納格爾似乎不再認爲7月會繼續降息，與此同時，奧地利央行行長霍爾茲曼表示，2024年兩次降息可能就足夠了。
Scope Ratings經濟學家Dennis Shen表示：“自去年以來，我們對今年僅三次降息25個基點的預期一直相對強硬，但這些預期的風險顯然仍然是降息幅度較小，而不是更多。歐洲央行有理由希望避免在最後一英里過於激進地降息的錯誤。”
但在4月對今年三次降息進行定價後，市場現在已經排除了7月降息的可能性，只認爲9月降息的可能性爲60%。
根據最近的一項調查，丹斯克銀行的Piet Christiansen和馬德里經紀公司Intermoney的經濟學家Mariano Valderrama等人認爲，最晚要到12月纔會出現第二次降息。巴伐利亞州立銀行的Gebhard Stadler等其他人則預計，在兩次降息之後，今年最後一個月將暫停降息。
荷蘭國際集團宏觀主管Carsten Brzeski表示：“過去，首次降息之後總是會進一步降息，以支持經濟增長和/或應對危機。然而，這一次，這兩種情況都沒有(出現)。因此，歐洲央行很有可能被迫從(降息)‘一次還不夠’轉變爲‘一次就完成’的立場。”
全球背景
對於全球央行，加拿大央行週三降息;在歐洲內部，但在歐元區之外，瑞典央行和瑞士央行已經開始放鬆貨幣政策。
儘管如此，直到最近，歐洲央行似乎還將與美聯儲分道揚鑣，但歐洲一些通脹類別的粘性，讓人將其與大西洋彼岸官員面臨的挑戰進行了比較。在價格漲幅超出預期之後，美聯儲政策制定者不得不重新考慮貨幣寬鬆政策的實施時間，儘管交易員仍希望今年降息，但降息預期已經較年初大幅降溫。英國央行本月也不太可能降息。
在預期美聯儲可能會在一段時間內暫時維持利率不變的情況下，他們也可能比其他一些同事更不相信歐洲央行的政策會真正脫離美聯儲。
