智通財經獲悉,石油價格從近四個月來的最低水平繼續下跌,此前歐佩克+計劃比預期更早向市場投放更多石油,引發了對供應過剩的擔憂。布倫特原油價格週一跌至每桶78美元以下,此前8月期貨合約下跌3.4%。WTI原油價格低於74美元。該組織計劃最早於10月開始取消部分自願減產措施,同時,外界對需求前景和供應強勁感到持續擔憂。截至發稿,8月份布倫特原油期貨下跌0.8%,至77.76美元/桶。7月WTI原油期貨下跌0.9%,至73.56美元/桶。
自4月初以來,隨着地緣政治風險消退和需求出現疲軟跡象,油價呈下降趨勢,導致一些煉油廠降低了開工率。布倫特原油即期價差再次收窄,接近轉向看跌的期貨溢價結構,表明近期供應充足。根據14日相對強弱指數,原油價格最近的一連串下跌已將其推入超賣區域。這是自2023年5月以來布倫特原油價格首次突破這一關口。
歐佩克達成的協議在某些方面超出了市場預期——沙特和俄羅斯等主要成員國所謂的“自願”減產延長至明年。不過,主要成員國將在10月份開始縮減自願減產規模,這比一些歐佩克觀察人士的預期要早;分析師對該協議的反應不一。
看跌者懷疑該組織是否真的能夠在競爭對手供應激增(主要來自美國頁岩油供應飆升侵佔市場份額)的情況下縮減產量。歐佩克主要成員國最近的產量也超過了分配給它們的配額。高盛分析師在一份報告中表示:“我們認爲這次會議是悲觀的。如果市場比歐佩克樂觀的預期更疲軟,解除額外減產的詳細計劃將更難維持低產量。”
高盛認爲,歐佩克+的會議結果不利於油價,並表示布倫特原油有可能會跌破每桶75-90美元這一區間。該行表示:“雖然明確的減產計劃進一步降低了價格戰全面爆發的可能性,並對油價將在一定區間內趨穩的觀點有所支撐,但目前這個區間風險明顯偏向下行。”
荷蘭國際集團駐新加坡的大宗商品策略主管Warren Patterson表示,減產措施的解除“將使明年的市場出現小幅過剩”。然而,他補充說,歐佩克+明確表示,如果市場條件不允許額外供應,可以暫停恢復生產。
儘管如此,對於歐佩克決定將366萬桶/日集體減產目標延長至2025年底,一些分析師認爲這是延續的利好影響。Energy Aspects Ltd.研究主管兼聯合創始人Amrita Sen表示:“這將使我們今年和明年的石油庫存少一大部分。”她說,該協議使歐佩克+繼續控制市場。
國信證券也發佈研報稱,美國戰略石油儲備進入補充階段,且頁岩油資本開支不足,增產有限,供給端整體偏緊。需求端隨着全球經濟的不斷修復,逐漸進入季節性需求旺季,石油需求溫和復甦,整體供需相對偏緊,油價有望繼續維持較高區間。國信證券認爲,原油整體供需偏緊,未來布倫特油價有望維持在80-90美元/桶的較高區間。
此外,也有分析師預計對油價無太大影響。標普全球大宗商品洞察原油研究主管Jim Burkhard表示:“延長減產是預料之中的,因此減產聲明本身不太可能影響價格。然而,延期增加了原油庫存在夏季下降的可能性,這可能會在一段時間內提振油價。一旦季節性需求起飛、庫存下降,價格可能會上漲。此外,非歐佩克+國家的供應仍然存在下行風險,歐佩克+國家的閒置產能也在不斷增長。”