6月3日，港股市場上一家長年無人問津的“細價股”——新焦點(00360)突然尾盤大幅跳水，盤中跌近85%，低見0.019港元，創下上市新低。
從交易席位數據來看，淨賣出最多的爲華富建業的353.6萬股，其近期持股比例持續下降，其次是光大和大灣區深港分別淨賣出227.6萬與110.4萬股;買入最多的是來自富途的散戶、招銀國際與交銀國際，分別淨買入1444萬、1086萬與850萬股。
實際上，新焦點的“過山車”行情並非首次，最近一次在2023年10月就曾經歷超50%的漲幅。不過，若把時間維度拉長，早在2016年起新焦點在二級市場的表現就十分慘淡，股價長期位於1港元以下，成交量亦不足百萬。截至6月3日收盤，公司市值僅有5.68億港元。與此同時，今日港股汽車板塊漲幅居前，與新焦點的股價跳水形成鮮明對比。
消息面上，新焦點近日公佈，全資附屬紐福克斯光電收到上海市青浦工業園區徵收補償工作辦公室發出的通知，涉及紐福克斯光電持有位於上海市青浦區外的工業用地及其地上建築物。雙方尚未簽署土地徵收協議。公司表示，將竭力降低物業徵收對紐福克斯光電的正常經營可能帶來的不利影響。由於物業徵收尚處於初級階段，物業徵收對公司的經營狀況和財務狀況的影響存在不確定性。
若深入基本面分析，不難發現，連年虧損的業績或是導致公司股價始終難以吸引投資者的主要原因。
近年業績深陷虧損泥潭
據智通財經APP瞭解，新焦點汽車技術控股有限公司主營業務爲汽車經銷和售後服務，包括銷售汽車、提供售後服務、分銷汽車保險產品和金融產品，以及汽車電子、電源產品的研發、製造和銷售。截至2019年底，該公司已擁有34家汽車經銷網點、9家批發服務網點和2家制造業工廠。
近五年來，公司始終未能走出虧損泥潭。業績公告顯示，2023年公司收入約5.55億元(單位爲人民幣，下同)，同比減少6.13%;股東應占虧損8732萬元，同比擴大80.03%;每股虧損0.51分。公司方面稱，虧損增加主要源於貿易應收款項及其他應收款項預期信貸虧損撥備有所增加。
細分業務來看，公司製造及貿易業務綜合收入約爲4.12億元，同比下降約8.51%，主要由於製造業外貿客戶受到中美關稅政策的影響，導致出口銷售收入下滑;汽車經銷及服務業務綜合收入約爲1.43億元，同比上升約1.45%，主要由於公司的部分汽車經銷及服務門店在新冠疫情防控政策結束後收入有所上升。
由於汽車經銷及服務業務的業務結構及經營規模、人員薪資、折舊攤銷費用等調整，全年公司分銷成本下降約10.27%，但行政開支因製造及貿易業務擴張而上升約15.14%。
報告期內，新焦點通過附屬公司錦宜積極佈局氫能業務板塊，通過對天津宏卓企業管理中心(有限合夥)的外部投資在新能源、新材料等領域尋求發展機會。2024年，公司還將關注東南亞、澳洲、中東、南非等海外新興市場機會。
車市“價格戰”硝煙持續 產業鏈利潤整體承壓
自2022年年底以來，汽車行業價格戰愈演愈烈，在諸多車企降價沖銷量的市場環境中，嚴控成本的壓力也隨之傳導到了整個汽車產業鏈。從多家汽車經銷商上市公司的財報來看，銷量的上升並未帶來營收規模的擴大，無論新車還是二手車的毛利均有不同程度下滑，資金緊張問題亦進一步加劇。
據智通財經APP瞭解，中國汽車流通協會發布的《2024中國汽車經銷商發展報告》顯示，2023年百強經銷商總體營收爲19317億元，與2022年基本持平，百強榜單中共有51家收入超過百億，相比上一年減少3家。
據國海證券統計，2024年Q1汽車板塊利潤同比承壓，乘用車板塊盈利能力下滑，零部件盈利提升。整體來看，2024年Q1汽車行業營收8534億元，同比增加9%、環比下降20%，歸母淨利潤323.6億元，同比下降8%、環比增長14%。
目前，汽車市場中傳統燃油車增長承壓，主要的銷售增量主要爲新能源汽車所貢獻。但轉型新能源看似美好，對汽車經銷商們來說卻沒那麼簡單：且不提需要投入大量的人力物力去調整銷售體系、門店設施，很多新能源車企也採取直營門店模式。
據智通財經APP瞭解，相對於傳統經銷商模式，直營具有服務可控、價格穩定、客源和交易數據自主掌握等優勢，但其重資產打法卻容易給車企的現金流造成壓力。去年，小鵬、蔚來等頭部新能源車企相繼宣佈了引入經銷商的計劃，這有望成爲汽車經銷商搶佔市場份額的機遇。
中國汽車工業協會數據顯示，2024年1至4月，我國汽車產銷量達901.2萬輛和907.9萬輛，同比分別增長7.9%和10.2%，保持穩步增長態勢。其中，4月份國內狹義乘用車市場零售銷量達153.2萬輛，同比下降5.7%，環比下降9.4%。
中國汽車流通協會指出，以舊換新、報廢更新等多項政策相繼出臺，意在進一步穩定和擴大汽車消費。但由於價格不穩等因素導致消費者觀望氣氛濃重，4月乘用車零售出現週期性環比下行走勢。經過持續價格戰，目前常規燃油車型大部分沒有持續降價的空間，新能源車新車銷售的增量亦持續性不強，內部分化嚴重。
根據中信證券近日發佈的研究報告預測，展望2024年下半年，在車型週期和降價的刺激下，預計新能源汽車滲透率將持續提升。中長期來看，汽車板塊有望受益於電動化、智能化、高端化、全球化趨勢。
然而，具體到新焦點的業務層面，偏小的業務規模與常年虧損的狀況顯然已經成爲公司股價上漲的最大掣肘。對於目前的新焦點來說，當務之急是用業績切實證明公司的自身造血能力，若無基本面支撐，股價再高亦屬“空中樓閣”。