智通財經APP獲悉，國投證券發佈研報稱，考慮到歐線運力部署佔全球運力的24%，測算繞航對全球運力的靜態影響約5%。當前船舶提速以及閒置運力處於低位進一步印證運力喫緊。集運行業邊際定價，“繞航長期化+美國確認補庫”是景氣持續最有利的組合。短期集運行業已由2023年年底的事件驅動向供需雙驅動，行業盈利預期改善；受空箱迴流放慢，新增運力配箱需求和存量集裝箱更新需求影響，造箱和租箱迎來量價修復，
重點關注標的：中遠海控(601919.SH,01919)、東方海外國際(00316)、海豐國際(01308)；中遠海發(02866)、中集集團(02039)等。
國投證券主要觀點如下：
2024年行業靜態供給增速9.05%，但紅海危機導致的繞航稀釋有效運力，緩解新增供給壓力
2020-2022年集運行業上行週期，船公司資產負債表大幅改善、大規模下新船訂單，在手訂單佔現有運力比一度達到29%(最新爲21.03%)，2024年開始在手訂單進入集中交付期，預計今年交付238.2萬TEU，且行業拆船佔比整體較小，行業靜態供給增速預計9.05%。但紅海危機的爆發致使班輪公司繞航好望角稀釋即期有效運力：一方面航程時間增加14-16天、船舶投入增加2條，一方面船公司不同航線之間進行運力調度，週轉效率下降、空箱迴流變慢。
國投證券指出，考慮到歐線運力部署佔全球運力的24%，測算繞航對全球運力的靜態影響約5%(考慮美東航線，但不考慮好望角風向及港口補給能力對即期運力的影響)。當前船舶提速以及閒置運力處於低位進一步印證運力喫緊。而繞航一旦長期化，將提振2025年長協價格。
旺季+關稅前搶運+美國可能進入補庫週期，行業需求有保障
短期看，由於奧運會和海外大選等不確定性因素，部分旺季需求前置，但二三季度作爲行業需求旺季，貨量有保障，尤其是8月份；而歐美國家對中國部分商品徵收關稅生效在即，預計部分行業如大儲可能出現搶裝、搶運。當前美國庫存數據低位回升，經歷前期的被動去庫存階段，有望進入主動補庫週期，海外補庫將對行業貨量產生正向影響。而從美國進口集裝箱貨量看，2023年8月開始其自中國進口集裝箱增速開始轉正。根據Clarksons預測，2024年行業貨量需求增長4.1%，考慮到航距，這一增速爲9.2%。
集裝箱週轉效率下降、新增運力配箱需求、存量集裝箱更新需求共同推動造箱和租箱量價修復
紅海危機下，船公司繞航、航線運力再部署以及部分港口擁堵導致集裝箱週轉效率下降、空箱迴流變慢，疊加旺季需求，部分地區出現缺箱現象。造箱和租箱呈現量價修復，新造箱Q1683365999產量回升，價格基本企穩，美線和歐線去程租箱價格走高。1-2年視角看，2024年集裝箱新船開始進入集中交付階段，催生配箱需求，且每年約3%老箱存在更新需求。造箱行業產需有望走出2022年以來的低迷期，量價修復預期較強。
風險提示：紅海危機快速解除，海外需求不及預期。