智通財經APP獲悉，全球債券市場將在6月面臨今年迄今最大規模的主權債券淨髮行規模。在經濟數據令降息不確定性增加之際，這將考驗投資者對主權債券的強烈興趣能否維持下去。根據法國巴黎銀行的數據，6月，美國、歐元區國家和英國的主權債券淨供應可能增至3400億美元，原因是贖回減少、且各央行繼續減持主權債券。
儘管分析師預計市場將吸收這些供應，但規模龐大的供應可能會加大債券收益率的上行壓力，並令希望今年降息以刺激債市反彈的投資者感到恐慌。
美債在週二疲弱的拍賣結果可能是一個早期跡象。數據顯示，美國財政部在週二先後拍賣了690億美元兩年期國債和700億美元五年期國債，整體拍賣結果不佳。具體來看，兩年期美債拍賣的得標利率爲4.917%，創下去年10月以來的最高水平，同樣高於前次拍賣的得標利率4.898%;投標倍數爲2.41，大幅低於前次的2.66，也低於最近六次拍賣的平均值2.59，創下2021年11月以來的最低水平。
與此同時，五年期美債拍賣規模達到700億美元，與上個月該期限美債拍賣規模同爲歷史最高。本次的得標利率爲4.553%，低於前次拍賣的4.659%，但高於預發行利率的4.540%;投標倍數爲2.30，前次爲2.39，爲2022年9月以來的最低水平，遠低於最近六次拍賣的平均值2.41。
法國巴黎銀行十國集團(G10)歐洲利率策略主管Camille de Courcel表示：“我們仍有大量供應需要吸收。”她指出，歐元區6月主權債券淨髮行規模將創今年以來第二高。
Camille de Courcel補充稱，在經濟復甦且債券供應強勁的情況下，她對在6月購買較長期主權債券持謹慎態度，即使歐洲央行可能降息。她表示;“我們非常關注收益率在進入6月後走高的風險，尤其是在歐洲。”
發達經濟體的政府仍在大量借貸，以幫助其經濟從大流行的衝擊和俄烏衝突引發的能源危機中復甦。美國和英國的大選、以及今年歐盟議會的選舉都增加了政府保持開支的壓力。而各大央行正在減少政府債券持有量——即量化緊縮。美聯儲每月允許950億美元的政府債券和抵押貸款支持債券無置換到期，不過從6月開始這一緊縮步伐將放緩。英國央行則正在積極向市場出售所持債券。
好消息是，市場吸收了強勁的債券供應。英國3月對通脹掛鉤的30年期債券的需求達到了創紀錄水平。法國巴黎銀行的數據顯示，歐元區國家已經利用投資者的興趣出售了今年約53%的政府債券，這一比例高於去年同期的45%。
Lazard資產管理公司全球固定收益聯席主管Michael Weidner表示：“市場消化得非常好，這在某種程度上有點令人意外。”他表示，在經歷了多年接近於零的回報率之後，許多投資者現在被更高的收益率所吸引，同時也被央行啓動寬鬆週期時債券價格反彈的可能性所吸引。
另一方面，投資者對政府借款的擔憂往往集中在全球債務水平的長期上升上，尤其是美國，儘管美債被認爲是全球最安全的資產之一。美國國會預算辦公室在3月的一份報告中表示，預計美國公共債務佔GDP的比例將從今年的99%升至2054年的166%。
信安資產管理(Principal Asset Management)固定收益全球主管Michael Goosay表示：“在某個時候，如果我們繼續看到全球赤字在這一水平上不斷上升，那麼你將會看到投資者要求更高的風險溢價，尤其是期限較長的債券。”“但在短期內，央行在某種程度上繼續充當着最後買家的角色。再加上對經濟增長放緩的擔憂、以及對央行將放鬆貨幣政策的預期，都推動了投資者配置政府債券。”