智通財經APP獲悉，國金證券發佈研報稱，開年以來AI行業不斷迎來催化，強化了市場對於實現通用人工智能的信心，預計全球科技領域的巨頭將持續向AI投入資源，加速產業發展進程。液冷可以顯著降低數據中心PUE，政策端和需求端帶來雙重拉動作用。IDC數據顯示，2023上半年，中國液冷服務器市場中，冷板式佔到了90%；預計2022-2027年，中國液冷服務器市場年複合增長率將達到54.7%，2027年市場規模將達到89億美元。當前AI行業快速發展背景下，服務器液冷有望迎來加速發展。
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國金證券主要觀點如下：
趨勢：AI行業發展帶來高算力需求，有望帶動服務器液冷快速發展
國金證券指出，開年以來AI行業不斷迎來催化，強化了市場對於實現通用人工智能的信心，預計全球科技領域的巨頭將持續向AI投入資源，加速產業發展進程。英偉達在GTC大會上重點介紹了與B200芯片和GB200芯片配套的液冷技術，英偉達的選擇在業內具有風向標意義，這次發佈會或將成爲液冷發展的重要推動力，將爲整體AI服務器市場帶來劃時代的技術革新。
在國內，液冷滲透率提升趨勢在三大運營商AI服務器集採中亦得以彰顯，電信AI算力服務器(2023-2024年)集中採購中液冷服務器佔比約爲25%，移動2023年至2024年新型智算中心(試驗網)採購(標包12)的採購中液冷佔比超90%。
動力：政策端+需求端雙重驅動
數據中心耗電量巨大，減排迫在眉睫，政策端全國PUE要求趨嚴，《信息通信行業綠色低碳發展行動計劃(2022-2025年)》，要求到2025年，全國新建大型、超大型數據中心電能利用效率(PUE)降到1.3以下，改建核心機房PUE降到1.5以下。國內三大運營商聯合發佈《電信運營商液冷技術白皮書》推動液冷發展。
從需求端看，AI行業快速發展加速液冷時代來臨。在芯片端，高算力應用場景不斷湧現，AI芯片迭代加速，芯片功耗逐代提升。在機櫃端，功率密度不斷提升，科智諮詢預計到2025年單機櫃功率密度將向20kW演進，液冷散熱勢在必行。
技術：液冷可顯著降低PUE，冷板式佔比90%
根據英特爾綠色數據中心項目負責人介紹，新建數據中心可以通過選擇使用一系列先進的軟硬件技術，或選址在高緯度地區，通過新風進行散熱。風冷也可以使PUE值達到1.3，但是要進一步降低PUE，或是數據中心選址在南方等年平均氣溫較高的地方，液冷就可能從可選項變成必選項。
液冷可劃分爲冷板式液冷、浸沒式液冷和噴淋式液冷。液冷技術可使數據中心PUE達到1.3以下。其中浸沒式液冷技術可以將PUE降到1.2以下，聯合其他技術，可以趨近於1。目前液冷方案中，冷板式是我國最早採用的液冷方式，成熟度較高，由於價格相對較低、可改裝、對服務器自身要求較低等優勢佔據主導地位。IDC數據顯示，2023上半年，中國液冷服務器市場中，冷板式佔到了90%。
規模：2027年中國液冷服務器市場規模預計將達到89億美元
根據科智諮詢，預計2023年中國液冷數據中心市場將實現53.2%的高速增長，市場規模將達到154億元。預計到2027年，AI大模型商用落地，液冷生態趨於成熟，市場規模有望達到1020億元，2022-2027年CAGR達59%。
根據IDC數據，2022年中國液冷服務器市場規模達到10.1億美元，同比增長189.9%。2023上半年中國液冷服務器市場規模達到6.6億美元，同比增長283.3%，預計2023年全年將達到15.1億美元。IDC預計2022-2027年，中國液冷服務器市場年複合增長率將達到54.7%，2027年市場規模將達到89億美元。越來越多的主流IT設備廠商均已公開表明將加大研發力度並加快液冷產品迭代速度，未來中國液冷服務器市場預計將持續保持高速增長。
風險提示：原材料價格上漲、行業競爭加劇、宏觀經濟及下游行業波動、AI發展不及預期、新業務發展不及預期。