5月28日,港股AI明星獨角獸企業第四範式(06682.HK)公佈了2024年第一季度業績,公司實現收入8.28億元(人民幣,下同),同比增長28.5%,實現毛利潤為3.41億元,同比增長21.1%,一季度公司毛利率達41.2%,相比去年同期小幅下降。
具體來看,第四範式一季度先知AI平台業務收入達到5.02億元,同比大幅增長84.8%,成為公司的營收支柱。
目前市面上大多數語言大模型主要是解決生成下一個文字/圖片/視頻的問題,第四範式專注於B端決策類AI市場,旗下的先知AI平台著眼於對企業運營效率的提升,這也是公司的差異化競爭的策略。根據IDC數據,先知AI平台自2018年起連續五年穩居中國機器學習平台市場份額第一。
例如,第四範式與國内某智能制造企業合作,通過AI平台實現工廠生產效率提升了11.4%;在醫療行業,第四範式與某標準化代謝疾病管理中心合作,開發慢病管理大模型,對多種常見高發慢性疾病進行三年内的風險評估,準確率提升三倍。
數據顯示,截至2024年3月末,第四範式總用戶數為124個,標桿用戶數為54個,標桿用戶群體平均營收貢獻為890萬元,同比增長64.0%,2020年以來,公司累積服務總用戶數為1058個。公司客戶涵蓋國家電網、中石油(601857.SH)、寧德時代(300750.SZ)、百勝中國、瑞金醫院等行業龍頭,拓客能力相當優秀。
在業績報告中,第四範式並未提及具體的盈虧情況,但公司今年一季度研發投入3.48億元,研發費用率高達42.0%,當前AI產業仍處於「燒錢」階段,研發開支較大,行業競爭較為激烈,前段時間大模型瘋狂殺價便是明證。
值得一提的是,第四範式並未太受AI「價格戰」的負面影響。畢竟價格戰其實是來自於同質化的競爭,而公司深耕行業大模型,尋求差異化競爭,而非「卷」向通用大模型,且C端客戶的付費意願低,不如B端客戶轉型需求迫切,這些都給第四範式帶來天然的競爭壁壘。公司董事長戴文淵也表示,不要太過關注競爭,而更應該關注價值的創造。
然而業績公佈後,投資者仍選擇「離場」。5月29日,第四範式股價大幅高開逾12%,隨後高開低走,收跌3.13%,報收47.9港元/股,市值達223.1億港元,僅相當於商湯(00020.HK)市值的一半。
相比之下,不少機構表示樂觀。海通證券研報指出,第四範式在AI領域擁有深厚的積累,先知AI平台已經能夠為公司帶來穩定的收入,公司未來大模型落地領域有望不斷擴展,從而帶動公司長期發展,該機構預計公司目標價為73.31至85.53港元。
此外,5月下旬,第四範式多次出手回購股份,累計回購金額約1000萬港元,真金白銀的回購,釋放出公司管理層對未來發展的信心,同時亦提振資本市場及投資者的信心。