智通財經APP獲悉，歐洲央行執行委員會成員Isabel Schnabel表示，量化寬鬆計劃應該主要在危機時期使用，因爲這些計劃的成本可能比其儲備中的其他工具更爲明顯。
Schnabel週二在東京就量化寬鬆政策發表演講，她表示：“當金融市場陷入動盪時，資產購買可以成爲一個強有力的工具。然而，在這些時期之外，央行需要仔細評估資產購買的收益是否大於成本。”
儘管如此，“量化寬鬆在刺激總需求方面的有效性取決於當局，”她表示，“量化寬鬆帶來的成本可能高於其他政策工具。”
據瞭解，歐洲央行於2015年開始大規模資產購買，以提振已經變得過於緩慢的通脹。後來，該央行在新冠疫情期間啓動了一個單獨的項目。持有的資產最高時約達5萬億歐元(5.4萬億美元)，其中大部分是政府債務。
而從2023年起，政策制定者開始縮減資產，同時提高利率以遏制物價飆升。並且，當一些支持疫情的再投資在年中結束時，這種縮減將進一步加速。
歐洲央行官員最近就如何在未來運行政策達成了一個新的框架，在很大程度上保留了當前的利率指導體系，同時試圖讓銀行對其運營所需的流動性有更多的發言權。這應該涉及一個新的“結構性”債券投資組合，不過細節尚未敲定。
明年，歐洲央行將按計劃對其貨幣政策策略進行評估。央行的量化寬鬆政策可能是這一行動的一部分。
負責央行市場操作的Schnabel表示，雖然還需要更多的研究，但“現階段可以得出兩個廣泛的教訓”：
“央行未來可能會面臨衝擊，在這種情況下，最佳政策應對需要採取更耐心的方式，在有效下限附近實現通脹目標，尤其是在資產負債表危機之後。”
“央行可以通過更有針對性和更節儉的方式來降低資產購買的成本，在需要時進行強有力的干預，但要更快地停止購買。例如，歐洲央行在2020年購買商業票據，以及英國央行在LDI危機期間的干預。”
她還表示：“在像歐元區這樣以銀行爲基礎的經濟體中，經驗還表明，其他措施，如有針對性的長期再融資操作，可以在面對反通脹衝擊和不穩定時爲經濟提供實質性支持，同時留下更小、更不持久的影響，因爲如果情況發生變化，這些措施可以更快地逆轉。”
