智通財經APP獲悉，國聯證券發佈研報稱，2023至今，文旅市場供需雙旺，且政策對文旅行業的支持力度明顯上行，從國家層面近期動作看，2024年5月習近平總書記對旅遊工作作出重要指示，隨後，國家發改委等六部門印發《推動文化和旅遊領域設備更新實施方案》等。文旅政策頻出是旅遊全產業鏈的重大利好，有望持續激活供給優化，高質量承接需求釋放，建議關注旅遊服務龍頭及景區低估值標的。
國聯證券主要觀點如下：
行業變化：文旅利好政策頻出，加快建設旅遊強國
近期，政策對文旅行業的支持力度明顯上行。從國家層面近期動作看，2024年5月17日，習近平總書記對加快建設旅遊強國、推動旅遊業高質量發展作出全面部署、提出明確要求。5月24日，國家發改委等六部門印發《推動文化和旅遊領域設備更新實施方案》等。
文旅發展：旅遊日益成爲我國新興戰略性支柱產業
覆盤我國文旅產業發展，旅遊日益成爲新興戰略性支柱產業。2014-2019年間，中國旅遊業對GDP的綜合貢獻從10.39%提升到11.05%，保持穩中有升態勢，貢獻比例的上行體現了旅遊業日益爲內需增長提供動力。從國際比較看，中國旅遊業對經濟的帶動作用高於美國、日本，處於全球中等偏上水平，說明旅遊業對中國來說尤其重要。分區域看，各地經濟對於旅遊的依賴程度並不相同，東北、西北、西南等地對旅遊依賴度明顯上行。
供需共振：產品豐富、客羣更迭
1)供給側釋放活力：近年，各地加大優質旅遊產品供給力度，旅遊景區數量持續增加，類型更加多元化;且各地交通改善、私家車保有量上行助力居民出行意願得以釋放。經濟結構變遷背景下，地方政府更注重旅遊的拉動作用、紛紛結合資源稟賦，利用營銷宣傳撬動流量增長。習總書記的重要指示更有望自上而下推動供給側高質量融合發展。
2)需求側意願強烈：從消費客羣看，旅遊消費主體向年齡軸兩端移動，出遊頻次、單次出遊週期增長顯著。國聯證券認爲，客羣年輕化、銀髮化、旅遊加速進入城鄉居民的日常生活使出遊基數有了增長的土壤。消費政策加碼及供給側的優化或逐步抬升付費意願及消費信心。
政策作用：入境旅遊是政策的長期最大受益方
覆盤海內外經驗，旅遊業是經濟結構優化的推動力，政策是有力抓手。21世紀初，日本政府將“觀光立國”上升爲國家戰略高度，此後圍繞着“供給發展戰略、組織結構戰略、需求發展戰略”三大板塊，持續出臺一系列政策以支持產業發展。從政策效果看，日本國內旅遊對經濟的拉動作用短期上行明顯，入境旅遊是政策的長期受益方。從入境遊視角看，免籤政策助力下，2003年以後，訪日海外遊客數量持續明顯增長並帶動一系列消費。
風險提示：宏觀經濟增長放緩風險；出行意願持續性不及預期風險；天氣惡劣程度超預期等。