智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研報稱，上週地產政策預期兌現疊加海內外因素擾動，市場震盪回落，行業快速輪動但資金流入持續性不強，防禦型行業漲幅居前。具體來看，行業快速輪動下，短線資金以淨流出爲主，外資小幅淨流入，長線資金穩定入市。5月24日《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》及其配套細則出臺後，產業資本生態有望改善。防禦型行業爲資金共識配置的底倉，資金雖流入有色、電新等行業，但持續性較低，除此之外，資金共識關注地產鏈中偏出口（輕工製造）的方向，其他方向仍存分歧。
華泰證券主要觀點如下：
減持新規出臺，或將優化資金面生態
5.24，證監會發布《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》、《上市公司董事、監事和高級管理人員所持本公司股份及其變動管理規則》，滬深交易所同步發佈相關減持細則，關注以下幾點：①新規的法律位階提升，從原有的規範性文件上升爲規章；②對繞道減持監管趨嚴，優化資金面生態；③延續去年以來的減持要求，明確了控股股東、實際控制人在破發、破淨、分紅不達標等情形下不得通過競價交易或者大宗交易減持股份。去年以來減持規定不斷收緊，股東減持規模已經處在2010年以來低位，2024年來淨減持53億元，相比2023年同期（17123元）大幅縮減，新規或將加速產業資本生態改善。
被動配置型外資大幅淨流入，主動配置型外資淨流出持續收窄
上週北向資金淨流入8.4億元，環比上上週淨流入減少，交易活躍度環比回落至7.3%。以北向資金vs EPFR口徑的數據來衡量交易型外資淨流入水平，2024.5.16-2024.5.22，交易型外資淨流入255.2億元，配置型外資上週淨流入26.4億元，環比上上週淨流入增加，其中主動型淨流出0.5億元，淨流出幅度有所收窄，被動型外資淨流入26.9億元。從方向上來看，上週北向資金流入電力及公用事業、銀行、電力設備及新能源等行業，流出醫藥、汽車、傳媒等行業。QDII ETF中，上週新發行2只產品，溢價率小幅回落至0.4%，資金淨流出5.2億元，主要流出中國香港，淨流入日本、韓國。
行業快速輪動下短線資金淨流出，寬基ETF淨流出
上週散戶資金（以小單交易金額衡量）淨流出422.8億元，環比流出增加。ETF資金於上週淨流入5.1億元，環比轉正，其中寬基指數爲淨流出主力，上週淨流出24.4億元，而行業ETF淨流入接近30億元，結構上來看，醫藥板塊資金淨流入居前，ETF資金主要流出公共服務板塊；行業層面中，ETF淨流入醫藥、電子、傳媒等行業，淨流出煤炭、汽車等行業。上週融資資金淨流出24.97億元，活躍度回落至8.6%，資金入市意願降低，結構上，融資資金買入有色金屬、銀行、汽車等行業，淨流出計算機、非銀行金融、通信等行業。
公募基金倉位環比回升，減持新規促進產業資本生態改善
上週新成立偏股型資金44.64億份，環比回升；從倉位來看，主動偏股型存量基金倉位小幅回升至74.9%，其中靈活配置型基金的倉位在18年以來81.8%的分位數；月頻來看，私募基金入市意願有所改善，根據華潤信託統計，4月底私募倉位在3月基礎上繼續上升，但從高頻數據來看，股票私募倉位分歧加大，截至5月17日，私募基金倉位回落至78.7%。供給側，上週一級市場募資金額環比回落，新增1只定增股票，募集資金18億元，無新發IPO和可轉債。產業資本方面，上週產業資本淨減持，但回購金額爲60億元，回購預案金額202億元。
風險提示：
1）估算模型失效；2）數據統計口徑有誤。