智通財經APP獲悉，華創證券發佈研報認爲，517地產新政難以打破紅利+出海的槓鈴策略：拐點之後政策落地過程循序漸進，本輪地產政策重在託底，地產鏈恢復傳導到內需擴張仍需足夠耐心，槓鈴策略邏輯並未打破。該團隊認爲，估值修復完成疊加價格業績尚未改善，維持年內偏震盪行情看法，建議轉向配置優選個股：自由現金流、困境反轉、出海。
1、槓鈴策略的本質：地產拖累疊加內需相對疲弱，配置紅利、出海等與內需弱相關品種。
2、我們認爲23年中已確認本輪地產政策拐點，從“房住不炒”轉向房地產發展新模式探索階段，24年是新政療效驗證期，但政策拐點到基本面改善需循序漸進。
3、本輪地產政策重在託底，而非創造新的增長引擎;在房地產未引發系統性風險前，地方政府的地產新模式嘗試必須考慮資金週轉及債務上限。
4、當前國內仍處於通過政策的落地來促進房地產企穩的過程之中，從地產鏈恢復傳導到內需的擴張可能需要足夠的等待。
5、槓鈴策略的宏觀背景未出現變化，紅利：23年A股創造自由現金流能力仍在改善;出海：近年來中企的觸角開始逐漸從歐美轉向亞非拉美等成本相對較低的地區。
6、市場從指數行情進入優選個股階段：自由現金流、困境反轉、出海
個股組合：高自由現金流回報率+低投入、高利潤分配股東比例組合;
困境反轉——低Capex+低庫存行業：上游資源品(貴金屬、水泥)、汽車(汽車零部件、商用車)、電子(光學光電子);
出海：汽車(摩托車、底盤與發動機、車身附件)、有色(鉬、其他金屬新材料)、電子(品牌消費電子、光學元件)等海外收入佔比高且穩定、同時利潤率改善。