【主編觀市】
恆指上週止步四連漲，全周幾乎都是單邊下跌狀態。原因是高位遭受幾大利空：包括伊朗總統遇難、臺海局勢緊張等等。
市場熱點主要集中在電力板塊，既有座談會政策催化，也有高溫及AI需求的基本面提升。地產繼續在等待消息面。
一般而言，在連續下跌之後會有搶反彈資金入場。預計上半週會相對好一些，但考慮到本週是月度最後一週，市場的震盪會偏大，中東局勢的起伏不定也是其中隱患，各路資金會爲6月行情重新部署。
中日韓三方峯會於5月26-27日在首爾舉行。如果能達成部分協議會對股市形成正面提振。本週國家統計局將公佈5月製造業/非製造業以及綜合PMI數據，關注能否連續三個月處於擴張區間。美國方面，本週即將公佈核心PCE，這個數據對股市影響較大。
熱點方向，AI消息較多，如英偉達不斷創新高，國內方面，華爲AI芯片昇騰910C即將上市，全面對標H100，卡間互聯速率可能超越H100。芯片類、封裝類或帶來機遇。
國常會審議通過《關於拓展跨境電商出口推進海外倉建設的意見》，出海類個股再度催化。
倫敦金屬交易所(LME)發生了一起引人注目的鋁金屬庫存之戰，主角是全球知名的大宗商品貿易巨頭托克和包括Squarepoint資本、花旗集團以及摩根大通在內的華爾街投行和對沖基金。關注這場多空大戰。
【本週金股】
安能物流(09956)
安能物流一季度業績顯示，期內收入約23.78億元，同比增長15.2%。毛利約3.82億元，同比增長77.6%。母公司擁有人應占利潤約1.88億元，同比增長3.26倍。經調整淨利潤約2.09億元，同比增長173.9%。
截至2024年3月31日止三個月，公司已完成貨運總量2875千噸，而2023年的貨運總量爲2362千噸，同比增長21.7%，此乃由於公司貨運合作商及代理商網絡結構的優化以及點均貨量的增長。
截至2024年3月底，公司擁有超過6400家貨運合作商及超過23000家貨運代理商，而截至2023年3月底，公司擁有超過5800家貨運合作商及超過23000家貨運代理商以及於2023年12月底前，擁有超過5900家貨運合作商及超過22000家貨運代理商，使公司能夠在不斷擴大全國覆蓋範圍時更好地服務終端客戶。
【產業觀察】
5月23日山東調研會議中，國電投集團高層的參與及其對電力體制改革的討論引起了廣泛興趣。市場預期今年的三中全會可能會進一步強化電力市場化改革的基調，確認當前改革的進展並明確後續方向。
綠電進入市場面臨的主要問題是各省政策不一，市場開放程度從近30%到80%不等。綠電的市場化進程不僅涉及市場準入，還包含容量電費的細化和提價、輔助服務市場定價的完善，以及現貨市場的加速推進等多個方面。雖然短期內綠電降價趨勢難以逆轉，但預計年內將有全國層面的綠電入市政策出臺，這將促進綠電市場的統一和規範化。
容量電費的逐步提高旨在覆蓋火電機組固定折舊成本的60%-80%，甚至更高。當前初步措施已實施，但提升比例有限，預計2025-2026年會進一步加大提價力度，優化火電企業的成本回收機制。
展望二季報，水電板塊基本面最爲強勁，得益於低基數效應和良好的蓄水狀況。火電板塊預計同比會有顯著增長，但環比增速受供熱需求季節性變化影響較大。核電和燃氣發電則預計保持平穩或略有增長。
港股重點關注中國電力(02380)、華能國際電力(00902)、華電國際電力(01071)、大唐發電(00991)、華潤電力(00836)。
【數據看盤】
港交所公佈數據顯示，恆生期指(五月)未平倉合約總數爲132763張，未平倉淨數61956張。恆生期指結算日2024年5月30號。本週期指結算。
從恆生指數牛熊街貨分佈情況看，18609點位置，牛證密集區靠近中軸，港股有做空動力。美國FOMC五月初會議記錄顯示，決策者表示如果通脹高燒不止，不排除加息的可能。恆生指數本週看跌。
【主編感言】
有機構上週做了個市場情緒調研，共收集167份問卷，對象主要是私募多頭和券商自營參與者。整體來看，本週看跌的人多。行業方面，看好順週期的比例最高(18.5%)，其次爲地產鏈(13.7%)，接着是大金融(12.9%)。投資情緒明顯好轉的行業是公用事業(主要是電力)和TMT等。
除了電力，近期水務、燃氣提價的消息也較多，市場回調階段公用股具備防禦性，投資機會可留意。
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