智通財經APP獲悉，國聯證券發佈研報稱，從整體出口情況看，據海關總署的數據顯示，2023年我國注塑機出口金額爲17.33億美元，同比增長5.75%，出口數量爲64825臺，同比增長7.01%。從出口目的地來看，出口金額佔比前五的國家爲土耳其、越南、印度、墨西哥、俄羅斯；亞洲爲注塑機出口目的地金額最高區域，出口額約9.01億美元，佔整體54.06%，依次是歐洲佔比15.99%，非洲佔比10.66%，北美洲佔比11.62%，南美洲佔比6.81%，大洋洲佔比0.86%。受益於汽車輕量化以及出口佔比不斷提升，注塑機需求景氣度較好，未來隨着下游其他行業景氣度提升，未來注塑機行業需求有望加速增長。
下游製造業需求相對疲軟導致通用機械行業景氣度較低
通用機械泛指通用性較強且用途廣泛的機械設備。通用機械在製造業中的廣泛應用使得其景氣程度與製造業景氣程度呈現相關性。雖然2024年3月製造業PMI指數爲50.8，有所回暖，但2023年PMI低於50枯榮線的月份較多，目前下游整體需求仍然較爲疲軟。
注塑機行業市場規模大且持續增長
從市場規模增速看，Grand View Research預計全球注塑機市場空間從2022年約153.30億美元增長至2030年約220.30億美元，複合增長率爲4.6%。2022年國內注塑機市場263.5億元，同比增長0.19%。從下游來看：注塑機生產產品廣泛應用於通用塑料、汽車行業、家用電器等多個行業，其中通用塑料佔比28%，汽車行業佔比26%，家用電器佔比25%，相關塑料製品2023年達6659萬噸，同比減少3.49%，但2024年1-2月呈現增長態勢。
民用品回暖及汽車輕量化和智能化有望促進注塑機需求增長
注塑機下游應用28%爲通用塑料，其廣泛應用於以小家電爲例的民用消費品中，2024年國內小家電線上、線下市場零售額同比增長6.3%及9.8%，出口2024年1-2月達2.46億美元，環比增長21.36%；汽車行業佔比26%是注塑機重要的下游應用領域，新能源車滲透率提升帶動汽車行業塑料件需求量提升，2022年汽車行業消耗塑料達1031萬噸，市場規模達2052.3億元，同比增速超過10%，其中汽車塑料內飾件佔比高達76.4%。
建議關注標的：行業龍頭海天國際(01882)、伊之密(300415.SZ)。
風險提示：塑料製品發展不及預期，海外市場拓展情況不及預期，注塑機行業競爭加劇風險。