【主編觀市】
港股依然相當強勢，上週恆指在回撤10日均線後再度跳空上行，連續三週收出陽線。本週注意19120附近的壓力。
政策不斷加碼是內在第一推動力，包括各地地不斷取消限購，還有取消紅利稅的利好傳聞。自然市場熱炒地產股及高息紅利股。
週末社融數據大不如預期，M1、社融增速罕見爲負。M1轉負和治理資金空轉有關，如叫停貼息。數據不理想不一定是壞事，增加了政策寬鬆預期，一個是央行下場購買國債，超長期國債加速發行；最後也不排除可能降準、甚至降息選項。財政部週一召開超長期特別國債發行動員會。關注國債的投資方向。
本週港股及中概股將迎來一輪業績披露的高峯期，互聯網巨頭阿里巴巴、騰訊、京東和百度等將發佈業績。如果業績好會持續引領市場。
本週關注是否有官宣普京來訪的消息。第八屆中俄博覽會將於5月16日至21日在黑龍江省哈爾濱市舉行。中俄旅遊可能有突破。5月在西安舉行第14屆中美旅遊高層對話。5月27日起，內地赴港澳“個人旅遊簽註”新增8個城市。旅遊類、博彩類可關注。
5月15日，《生命安全法案》將正式迎來美衆議院聽證。週末有消息透露，衆議院同樣擔心立即與中國CDMO斷絕關係這一決定過於倉促，將給行業8年時間來轉換生產合作夥伴和服務，包括現有合同/產品的祖父條款，直到2032年1月1日。而最終結果不日或能知曉。若延長8年則帶來利好刺激。
國常會：補齊大宗商品物流、冷鏈物流、農村物流等短板 。物流類結合中俄貿易可關注，另外，漲價類，如廣州自來水漲價及化工、造紙等。
【本週金股】
雅迪控股（01585）
公司2023年業績增速亮眼，實現營收348億元，同比增長12%;歸母淨利26.4億元，同比增長22.2%。全年雅迪共實現電動兩輪車銷量1652萬輛，同比提升18%。
產品方面，2024年公司推出搭載全新TTFAR6.0系統的冠能6代系列產品，其終端售價高於冠能5系列1150元(冠能6代新品價格均爲4000+元)，截至3月冠能6系列動銷率達35%，帶動公司中高端產品(預計以冠能爲主)佔比重回40%。
渠道方面，2023年底公司分銷商數量達4000家，分銷網點增加至超過40000個。海外市場或進收穫期，助力公司二次成長。2023年公司進一步加快東南亞市場拓展，2024年初越南北江工廠(設計產能200萬輛)已奠基。雅迪有望通過其逐漸完善的東南亞佈局，享受海外市場發展紅利，打開銷售新增量，市場增長彈性可期。
業績端看，2023年公司加大核心零部件及平臺化工程系統的研發投入，目的或爲提升零部件自產率及通配率;同時公司積極推新中高端產品，盈利能力提升空間仍足。雅迪在鈉電池方面佈局領先，公司擬以3.5 億元收購電控領先企業凌博電子，進一步加固鈉電池技術壁壘。
【產業觀察】
IDC報告顯示，2024年第一季度，中國智能手機市場出貨量約6926萬臺，同比增長6.5%。其中，榮耀以中國市場份額17.1%位列第一。而華爲自去年8月底迴歸以後快速恢復，今年第一季度市場份額達17.0%，同比增幅超過100%。
4月，舜宇光學科技手機鏡頭出貨量爲1.02億件，同比+6.4%；丘鈦科技手機攝像頭模組出貨量爲0.41億件，同比+39.2%。4月，大立光營收爲34.58億新臺幣，同比+20.41%；玉晶光營收爲18.76億新臺幣，同比+142.64%。
BCI公佈上週（4月29日-5月5日）國內市場手機銷量數據顯示，期內國內市場手機銷量爲589.2萬部，同比+18.8%，環比+32.8%，蘋果/非蘋果手機銷量分別爲69.4/519.8萬部,同比分別-10.0%/+24.1%，非蘋果手機中華爲/榮耀/小米/0PPO/vivo銷量分別爲98.4/89.5/89.0/80.2/79.8萬部，同比分別+63.7%/+21.6%/+35.7%/+3.8%/+9.8%。
市佔率方面，蘋果、華爲、榮耀、小米、OPPO、vivo分別爲11.8%、16.7%、15.2%、15.1%、13.6%、13.5%。
消費電子回暖明顯。港股重點關注舜宇光學（02382）、丘鈦科技（01478）、瑞聲科技（02018），以及上游的中芯國際（00981）。高偉電子（01415）或受蘋果中國市場份額大幅下滑拖累。
【數據看盤】
港交所公佈數據顯示，恆生期指(五月)未平倉合約總數爲128840張，未平倉淨數54318張。恆生期指結算日2024年5月30號。
從恆生指數牛熊街貨分佈情況看，18964點位置，牛熊證密集區靠近中軸，港股衝擊20000點平衡位置或調整。市場關注中國的消費、投資和工業生產數據，預計回暖，本期數據對下半年經濟政策也很重要。另外關注中國房地產政策。恆生指數本週看漲。
【主編感言】
週末有些研究機構的策略報告出來，關於港股的聲音包括，“港股市場接近第一階段目標”、“戰術性反彈後港股交易已經比較擁擠”、“港股步入牛一階段”……等等。週六宏觀數據的解讀也很多。本輪港股的上漲受益於國際資金的風險情緒以及流動性溢出，市場在重新定價美國貨幣政策的同時，也在重新定價中國經濟的表現。
股市是個投資者情緒的集合體，由於我們對於所處世界的理解天生就不太完整，市場參與者的看法、期望與事情的實際狀態之間總是有差距。在當下階段，就應該更多關注個股的基本面，聚焦經營實質，少去揣測宏觀噪音。
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