智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研究報告稱，在國內政策&基本面向好、外資再配置的需求下，A股向上放量突破，拆分來看，交易型外資或爲市場上行的主要抓手，配置型外資淨流出收窄→價值型外資邊際迴流但幅度有限。節前爲避免不確定性，資金出現回撤跡象，外資/融資/散戶資金均在上週二轉爲流出，公募基金倉位環比小幅回落，寬基ETF爲支撐市場的主要資金。節後外資或延續前期回補趨勢，且在風險偏好修復下，私募及前期流出的融資或有望迴流。
華泰證券指出，配置角度，上週ETF/外資/融資在地產行業形成共識，但在其餘方向分歧較大，外資回補傳統偏好的權重行業(銀行/醫藥/非銀/電力設備等)，槓桿資金則買入汽車/計算機等行業。
節前外資淨流入趨緩，後續在降息預期升溫&在配置需求下有望迴流
節前，上上週在外資再配置的需求下，北向資金單日淨流入創歷史新高。上週在假期影響下，北向資金淨流入22.76億元，環比上上週淨流入減少，交易活躍度環比回落至7.26%。以北向資金vs EPFR口徑的數據來衡量交易型外資淨流入水平，2024.4.25-2024.5.1，交易型外資淨流入266.9億元，配置型外資上週淨流出16.2億元，環比上上週流出減少，其中主動型淨流出6.4億元，被動型外資淨流出9.8億元。因此交易型外資或爲淨買入的主力資金，部分配置型外資或出現迴流，目前在海外流動性鐘擺式迴歸的窗口期，外資風險偏好修復,疊加資金再配置需求→外資迴流新興市場。
節前散戶&融資資金入市意願回落，風險出清後資金或有望回補
上週散戶資金(以小單交易金額衡量)淨流入227.65億元，淨流入環比減少，其中在上週二轉向淨流出。ETF資金於上週淨流入120億元，其中寬基指數爲淨流入主力，上週淨流入116.85億元，結構上來看，高端製造板塊淨流入居前，ETF資金主要流出消費、大金融板塊；行業層面中，ETF淨流入房地產、國防軍工、煤炭等行業，淨流出非銀行金融、農林牧漁、食品飲料等行業。上週融資資金流出79.25億元，環比延續流出，隨着財報季風險出清，政策定調積極的影響下，或有望迴流，結構上，上週融資資金買入汽車、計算機、交通運輸等，淨流出銀行、食品飲料、非銀行金融等行業。
節前公募基金倉位環比小幅回落，回購預案金額持續處於高位
上週新成立偏股型資金34.39億份，環比回落；從倉位來看，主動偏股型存量基金倉位小幅下降至74.1%，其中靈活配置型基金的倉位在18年以來78.1%的分位數；私募基金倉入市意願回升，截至4月19日，私募基金倉位爲79%，其中百億私募加倉力度較大，倉位較上週上漲1.2%，隨着風險出清進入尾聲，私募資金節後或將延續流入。供給側，上週一級市場募資金額環比回升，無新增IPO發行，定增發行股票1只，募集資金22.65億元，新增可轉債1只，募集資金5.77億元。產業資本方面，上週產業資本淨增持，但回購金額爲91億元，回購預案金額264億元。
南向資金上週流入幅度小幅回落，交易型外資或是淨流入港股主力
上週南向資金淨流入54.73億元，環比上上週來看，內資對港股的配置力度有所減弱，結構上來看，銀行、有色金屬、交通運輸等板塊的淨流入規模居前，消費者服務(-15.82億元)淨流出規模居前；外資方面，根據EPFR口徑統計，上期(2024.4.25-2024.5.1)海外共同基金淨流出港股2.2億美元，主動型外資淨流出(1.6億美元)，被動型基金淨流出(0.6億美元)，交易型外資或是上週淨流入港股主力，助推港股持續上行；上週恆指沽空比例環比回落，沽空壓力有所下降；港股公司回購案例數(106起)、回購金額(9.60億港元)仍在相對高位。