智通財經APP獲悉，開源證券發佈研報稱，截至2024年4月1日，通信指數上漲35.29%，在28個子行業中排名第1。橫向對比來看，通信行業估值的歷史平均水平爲PE TTM=42，低於計算機(PE TTM=61)、電子(PE TTM=47)和傳媒(PE TTM=43)，縱向與自身歷史TTM估值對比，通信板塊估值中樞處於歷史平均偏下水平，23年來PE TTM=30。展望2024年，隨着全球以AI爲代表的數字經濟的發展，以及國家強推新質生產力，通信行業投資將圍繞“AI算力、國產替代、衛星互聯網”三條主線展開，同時重點關注運營商長期投資價值。
開源證券主要觀點如下：
2024年賽道一：以AI算力爲核心，聚焦強Alpha高成長確定性標的
開源證券指出，全球AI大模型快速迭代，訓練所需算力有望持續增長，加速“光模塊”代際更迭，1.6T時代提速到來，同時LPO、CPO、薄膜鈮酸鋰、相干等新技術多線並進，光通信長期投資價值顯著；AI驅動主流計算芯片和單機櫃功耗不斷增長，逐步突破風冷散熱極限，國內運營商積極推動液冷試點和解耦，“液冷”迎來黃金時代；IDC朝着“AIDC”發展，同時有望帶動“服務器”和“交換機”持續升級迭代，長期“邊緣算力”有望接力，以“運營商”爲代表的數字經濟龍頭持續加大算力投資，算力產業鏈長期發展空間廣闊。
2024年賽道二：新型工業化時代，大型PLC等國產替代產業鏈成長空間廣闊
我國擁有聯合國產業分類中全部工業門類，製造業規模連續14年居世界首位，推進新型工業化是構建大國競爭優勢的迫切需要。開源證券認爲，新型工業化離不開“工控自動化”、“工業互聯網”、“工業信息化”等賦能，其中工控自動化是工業智造的核心環節，而大型PLC工業軟件至關重要，我國大型PLC市場份額長期由外資壟斷，以寶信軟件爲代表的公司已推出自研國產大型PLC，正拉開大型PLC國產替代序幕。推動高科技領域自立自強是國家重要戰略，國產替代產業鏈長期成長可期。
2024年賽道三：工信部強調加大6G研發，衛星互聯網邁入“破繭成蝶”成長期
我國“衛星互聯網”產業漸行漸近，展望產業鏈各環節，開源證券認爲，受益情況各有不同：(1)衛星製造環節：優先受益於衛星發射增量需求，關注衛星載荷供應商、衛星平臺零部件供應商；(2)衛星發射環節：關注發射資源分配、發射節奏及技術發展帶來的產業催化；(3)地面設備環節：關注高價值量核心網建設各環節，以及終端市場；(4)衛星運營環節：星網、垣信分別牽頭星網G60，雙線共進，有望快速構建衛星網絡。
風險提示：5G建設不及預期、AI發展不及預期、智能製造發展不及預期、數據中心發展不及預期風險、中美貿易摩擦加劇。