智通財經APP獲悉，長江證券發佈研報稱，船公司提漲4月運價未能落地的情況下，近期運價爲何會出現上漲？整體上看，目前至5月份假期市場供需高度緊張，多線運價或大幅上漲。假期後則需更多關注市場需求變化對現貨市場價格的支撐。往後看，紅海事件短期可能無法得以解決。儘管對集運業的邊際影響在變小(蘇伊士運河船舶通行量將紅海事件前減少了約80%)，但繞航向着長期化發展，運距拉長增加的週轉量需求利於吸收今年新交付下水的運力。同時，歐美主幹航線今年的長協運價有所上漲，但幅度不大，因此，歐美線長協運價落地情況下，關注出口需求對現貨市場的支撐和漲價一致性。
相關標的：中遠海運(601919.SH,01919)
長江證券主要觀點如下：
當前運價處於什麼水平？同比翻倍，僅次於本輪極值年份
年初至今，SCFI指數均值爲1,959，較去年增長了95%，較2019年增長142%。春節假期前，紅海繞航疊加節前提前出貨，集運運價達到去年以來的高位(2,240)，之後開始走弱。4月初，船公司試探性漲價，但因爲需求不足，導致漲價雷聲大雨點小，沒有實際落地。近期，船公司漲價來勢洶洶，部分船司5月上旬歐線報價已達4,000美元/FEU，且15號繼續提漲1,000美元。
船公司漲價的底氣來自哪裏？
需求側：美國補庫歐洲備貨
1)“五一”小長假來臨，工廠提前出貨節奏加快。春節後工廠3、4月份陸續復工，工廠產能逐步釋放，大BCO客戶節前出貨的節奏加快。
2)美國地產鏈消費超預期。美國經濟韌性強，零售增長超預期(3月環比0.7%，預期0.3%)，得益於房地產市場好轉，一季度自中國地產相關產品進口均錄得兩位數增長(傢俱+30%、座椅+19%、燈具+13%、牀上用品+29%、冰箱+39%)。
3)航程增加以及體育賽事臨近，歐洲有提前備貨動機。繞航導致亞歐航線航行時間增加約2周，疊加密集的體育賽事來臨(歐洲盃6月14日開幕，巴黎奧運會7月26日開幕)，貨主或提前備貨。得益於賽事拉動以及爲6-7月份大促做準備，預計今年西歐電視機需求明顯增長，近期出貨加快(一季度歐洲電視整機及顯示屏自中國進口額同比增長12.7%)。
4)長協價即將生效以及對即期運價上漲的擔憂，刺激貨主補庫。以南美爲例，工程貨以及汽車等需求強勁，拉動運價較4月底上漲66%，諸如農藥進口商擔心運價持續上漲，從而提前補庫。
供給側：少船缺箱
1)紅海商船襲擊捲土重來，造成部分運力暫時退出市場以及增添恐慌情緒。繼上週伊朗扣押地中海航運“MSCAries”輪後，近日再傳胡塞武裝襲擊“MaerskYorktown”輪和“MSCVeracruz”輪。
2)部分港口集裝箱緊張，爲船公司漲價添油加醋。近日，也有船公司和貨代反映，寧波、深圳等港口出現集裝箱緊張的情況，雖然沒有出現大規模緊缺，但也支撐漲價落地。
風險提示
1、海外需求不及預期；2、紅海危機進展。