智通財經APP獲悉，中信證券發佈研究報告稱，近期部分化工產品價格快速上漲，產品利潤明顯改善，引發市場關注。總結了2024Q1以來價格相較成本實現超額增長的化工品種，供需催化、價格協同成爲其價格上漲的主要驅動因素，包括製冷劑、TMA、粘膠長絲、硝基氯苯、麥芽酚、維生素、MMA等。同時，對價格處於底部的化工產品進行系統梳理，中短期來看，價格及利潤有望向上修復的品種包括粘膠短纖、草甘膦、鉻化工、錦綸、醋酸等。建議把握漲價有望持續與價格底部向上有潛力品種的投資機會。
中信證券主要觀點如下：
估值盈利雙底，基礎化工板塊具備較高安全邊際。
截至4月16日，基礎化工指數(中信)爲4717.3，PE(TTM)達25.5，處於近10年34%分位;截至2023Q4基礎化工板塊平均淨利率(TTM)和ROE(TTM)分別爲6.2%、7.2%，處近三年15%分位。當前時點，基礎化工行業整體位於估值底和盈利底，板塊投資安全邊際較高，細分化工產品底部向上趨勢已顯。
漲價化工品鋒芒畢露，價格上漲有望持續。
總結了2024Q1以來價格相較成本實現超額增長的化工品種，供需催化、價格協同成爲主要驅動。供需催化方面，供給限制、需求向上推動產品價格高景氣，根據百川盈孚數據，代表品種包括製冷劑(生產配額+需求改善，YTD+60~75%)、粘膠長絲(短期無新增產能+需求旺盛，YTD+2.4%)、TMA(海外大廠關停，YTD+66.7%)、維生素(行業檢修，YTD+10~20%)、硝基氯苯(短期無新增產能+格局集中，YTD+5~45%)、MMA(行業檢修，YTD+16.8%)等;價格協同方面，格局集中的細分品種生產企業協同挺價，助推產品價格快速上漲，代表品種包括麥芽酚(YTD+30~60%)等。
底部有潛力化工品蓄勢待發，價格價差存在較大修復空間。
對價格處於底部的化工產品進行系統梳理，選取了具備供需催化、價格協同潛力的細分品種，遠期看價格及利潤有望向上修復，包括粘膠短纖(短期無新增產能)、草甘膦(出口需求景氣)、鉻化工(短期無新增產能+格局高度集中)、錦綸(短期新增產能有限+下游需求景氣)、醋酸(短期新增產能有限+海外工廠檢修)等。
投資策略：
看好化工細分行業景氣向上，建議佈局產品漲價帶來的投資機會，把握兩條主線，一是價格上漲有望持續製冷劑、TMA、粘膠長絲、硝基氯苯、麥芽酚、維生素、MMA等;二是價格底部向上有潛力粘膠短纖、草甘膦、鉻化工、錦綸、醋酸等。
風險因素：
全球宏觀經濟衰退超預期;市場競爭加劇;原材料價格大幅波動;國際貿易摩擦反覆。