智通財經APP獲悉，浙商證券發佈研究報告稱，維持交個朋友控股(01450)“買入”評級，作爲直播電商行業龍頭，多平臺佈局+深耕矩陣號戰略助力增長，預計2024-2026年營業收入分別爲13.68/16.77/19.84億元，歸母淨利潤分別爲1.88/2.50/3.43億元;經調整淨利潤(剔除股權激勵費用)分別爲2.38/3.00/3.69億元。公司發佈2023年財報，2023年實現營收10.7億元，同比增長152.4%;商品交易額(“GMV”)超過120億元;經調整後淨利潤1.8億元，同比增長約601.3%。
浙商證券主要觀點如下：
多平臺佈局帶動2023年GMV高增
2023年交個朋友控股完成了抖音、淘寶、京東的“多平臺佈局”，多平臺佈局+矩陣號模式帶動交個朋友直播間GMV快速增長，2023年GMV超過120億元，同比增長71.4%。2023年交個朋友控股新媒體服務收入9.9億元，同比增長226.8%，收入佔比從2022年的71.1%提升至92%，成爲收入增長的重要驅動力。
毛利率有所改善，利潤率較22年提升
2023年交個朋友控股毛利率52.8%，同比變動+6.2pct;新媒體服務毛利率54%，同比變動+2.7pct。2023年交個朋友控股經調整後淨利潤1.8億元，同比增長約601.3%，對應經調整利潤率爲16.8%(2022年爲6%)，伴隨直播電商業務發展帶動公司整體盈利能力有所提升。
多平臺佈局+深耕矩陣號，打造可複製化成長曲線
根據艾瑞諮詢，2023年中國直播電商市場規模達4.9萬億元，同比增速爲35.2%，預計2024-2026年CAGR爲18.0%，行業依然保持較快增長，疊加政策規範直播電商行業發展，頭部直播電商機構依然有發展機遇。交個朋友控股截止於2024年4月擁有的直播間數量超過30個，全網粉絲數超5000萬，合作品牌方超11000家。公司自主研發了“朋友雲”平臺，利用技術實現了直播全鏈路流程的自動化，提高了運營效率。伴隨多平臺佈局+深耕矩陣號，對單一頭部主播的依賴度逐漸降低，從而打造可複製化成長曲線。