智通財經APP獲悉，大宗商品市場新一輪的繁榮令各大央行抗擊通脹的局面變得更加複雜，並可能使短期內大幅降息的前景變得更加渺茫。上週公佈的美國3月CPI數據再度超出預期——兩個最大的驅動因素是汽油和電力價格，市場也因此削減了對美聯儲降息的押注。Northern Trace Capital LLC首席投資官Trevor Woods表示：“(大宗商品)這波最新的漲勢令央行放鬆貨幣政策的難度大大增加。”伊朗在過去這個週末對以色列發動的襲擊引發了市場對中東地區更廣泛衝突將導致原油供應中斷的擔憂。實際上，在這之前，在中東地區緊張局勢加劇、需求高於預期、OPEC+延續減產的背景下，油價自年初以來便已經大幅上漲。上週，基準布倫特原油自去年10月以來首次站上92美元/桶。
貴金屬和其他原材料的價格也都走高，包括在電動汽車和數據中心中扮演重要角色的工業金屬。值得一提的是，今年迄今爲止，沒有一種大宗商品的漲幅能與可可豆的漲幅相比——今年以來已上漲超一倍。
所有這些因素加起來令Bloomberg大宗商品現貨指數被推至近7個月以來高點，並給消費者帶來了更高的價格。太平洋投資管理公司(Pimco)最近警告稱，如果通脹持續升溫，美聯儲甚至可能會採取加息措施。Joyce Wealth Management LLC總裁J.D. Joyce表示：“美聯儲可能會慢慢放鬆貨幣政策。如果利率在高位停留更長時間，我們可能會看到其他央行在美聯儲之前放鬆貨幣政策。”
投資者正重新湧入追蹤大宗商品指數的交易所交易基金(ETF)。媒體彙編的數據顯示，自3月初以來，20只規模最大的大宗商品ETF吸引了約10億美元的資金流入。Marex資深大宗商品策略師Ryan Fitzmaurice表示：“高於預期的通脹引發的對沖投資組合的需求是大宗商品ETF吸引資金流入的一大原因。”“考慮到CPI不及預期，投資者重新轉向大宗商品不會讓我感到意外。”
對大宗商品投資重新燃起的興趣部分體現在交易員持有的大宗商品衍生品合約總價值上。摩根大通的數據顯示，截至3月底，這一數字已攀升至1.35萬億美元，創下七個月以來的最高水平。
當然，並非所有大宗商品都在上漲。美國天然氣價格一直很低，以至於一些生產商關閉了油氣井。除了可可外，由於供應前景充足，許多農產品價格走軟，這意味着全球食品價格面臨的風險較小。
即使中東地區緊張局勢繼續升級，油價是否還能進一步上漲也存在不確定性。在伊朗對以色列發動襲擊之後，週一亞洲時間恢復交易時，布倫特原油價格幾乎沒有變化。高盛分析師在一份報告中表示：“原油生產商決定對沖價格並提前出售其產量，這可能會抑制地緣政治風險上升導致的油價上漲。”
最重要的問題是，當前的大宗商品漲勢還能持續多久。儘管麥格理表示大宗商品價格正進入新一輪週期性上漲，但大多數觀察人士並不認爲這是另一個超級週期的開始。如果大宗商品價格持續上漲導致企業投入成本過高，最終將抑制消費者對製成品的需求。CIBC Private Wealth高級能源交易員Rebecca Babin表示：“大宗商品是許多行業的重要投入，如果價格上漲無法傳遞給消費者，價格上漲將開始損害經濟增長。”