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美國3月CPI今晚出爐!美聯儲降息爭論即將見分曉?

發布 2024-4-10 下午05:22
美國3月CPI今晚出爐!美聯儲降息爭論即將見分曉?
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智通財經APP獲悉,今晚20:30,美國3月CPI數據重磅來襲,然而,這份數據或許不太可能解決圍繞美聯儲降息時機的爭論,市場人士預計,在年初通脹數據走高後,增速會有所放緩。

根據對經濟學家進行的一項調查中值估計,上月不包括食品和能源在內的CPI(衡量潛在通脹的關鍵指標)預計將較2月上漲0.3%。雖然這將標誌着較前兩個月有所回落,但這可能不足以平息央行官員對更低讀數的擔憂。

Bloomberg Economics經濟學家Anna Wong和Stuart Paul表示:“3月CPI報告可能會顯示,前兩個月的CPI數據偏高是一種反常現象,而不是一種令人擔憂的趨勢的開始。這將肯定美聯儲主席鮑威爾和其他幾位FOMC官員表達的觀點,即反通脹可能是一個持續的趨勢,考慮在年中左右降息仍然是合適的。”

在12個月的基礎上,預計通脹率將分別爲3.4%和3.7%,整體通脹率較2月份上升0.2個百分點,核心通脹率僅下降0.1個百分點,兩者都與美聯儲2%的目標仍有較大差距。

安聯貿易美洲公司高級經濟學家Dan North表示:“(通脹放緩)進展還不夠快,也不夠令人信服,我認爲這就是這份報告將要釋放的信號。”

根據期貨公司的數據,在數據公佈之前,投資者認爲6月可能成爲降息起點的概率大致穩定。

有進展,但還不夠

North表示,他預計美聯儲官員也會以同樣的角度看待這份報告,這支持了他們數週來的言論,即在降息之前,他們需要更多證據證明通脹正在令人信服地回到2%的水平。

“令人信服地向2%邁進並不僅僅意味着一個月達到2%。這意味着增速將連續數月達到或低於2%,”North補充道,通脹離這個目標還有很長的路要走,這可能也是今晚要展示的。

可以肯定的是,通脹率已經從2022年6月9%以上的峯值大幅回落。從2022年3月到2023年7月,美聯儲合計加息11次,將基準隔夜借款利率(即聯邦基金利率)上調了5.25個百分點。

但過去幾個月的進展卻非常緩慢。事實上,自美聯儲停止加息以來,整體CPI幾乎沒有變化,儘管政策制定者認爲更能反映長期趨勢的核心CPI已經下降了約一個百分點。

另外,美聯儲注重的通脹指標PCE如期降溫。數據顯示,2月整體PCE通脹爲2.5%,核心通脹率爲2.8%。

就市場而言,他們對通脹狀況及其將如何影響利率政策感到緊張。美股在年初大幅上漲後,在過去一週左右的時間裏有所回落,由於投資者試圖理解相互矛盾的信號,股市出現了大幅波動。

今年早些時候,聯邦基金期貨市場的交易員預計,美聯儲可能會在3月開始降息,並在2024年底前繼續降息多達七次。但如今,根據CME的FedWatch工具的最新數據顯示,降息至少要到6月纔會開始,而且假設每次降息幅度爲25個基點,降息次數將不會超過三次。

North表示:“我沒有看到很多東西能神奇地讓事情朝着他們想要的方向發展。”

關鍵看點

分析師普遍預計,3月CPI數據將顯示,租金通脹指標——該指數的最大組成部分——在年初意外加速後,將恢復下行趨勢。其他關鍵類別,如商品方面的二手車和服務方面的機票,可能會對整體讀數產生重要影響。

租金

房租兩大項目——主要住宅租金和業主等價租金是CPI的兩個最大組成部分,因此也是最受市場關注的兩個組成部分。1月份的意外加速打破了整個2023年相對穩定的下降趨勢,隨後2月份的放緩也不足以使這兩個組成部分的加權平均值低於去年12月份的水平。

根據私營部門新租約租金等領先指標的趨勢,人們普遍預計CPI中的租金通脹將在整個2024年繼續放緩,不過從每個月的情況來看,確切的時間很難確定。

二手車

商品價格的直接下跌導致了2023年下半年整體CPI的快速放緩,二手車價格在2020年2月至2022年2月期間飆升54%後,成爲近幾個月所謂“核心”商品籃子的最大波動因素之一。這一部分1月下降了3.4%,但2月又上升了0.5%。

高盛經濟學家Manuel Abecasis和Spencer Hill在4月8日的一份預測數據的報告中表示:“我們預計3月份二手車(-0.5%)和新車(-0.3%)價格都將下降,反映出二手車拍賣價格下降和經銷商促銷優惠措施的增加。展望未來,我們預計今年二手車和新車價格將分別下降8.2%和1.4%,反映出汽車生產正常化、庫存增加和新車優惠措施增加。”

機票

雖然核心商品價格下跌一直是整體通縮的主要推動力,但許多美聯儲官員一直非常關注不包括租金在內的核心服務價格,因爲他們認爲這些價格更能反映更廣泛的經濟趨勢。1月和2月,航空票價波動推動了這些核心服務價格的上漲,創下了自2022年年中以來的最大兩個月漲幅。

美國銀行經濟學家Stephen Juneau和Michael Gapen表示,他們預計這一部分在週三的報告中將有所緩和。

他們在4月4日的一份預覽數據的報告中表示:“機票和離家住宿等旅遊相關類別的下降,是我們預計3月份這一總數將降溫的關鍵因素。”

能源

經濟學家表示,核心通脹和整體通脹軌跡的差異主要是由於汽油價格的上漲速度比往年同期要快。

美國銀行的Stephen Juneau和Michael Gapen表示:“近幾個月來,能源價格出現了上漲,這可能引起了消費者的注意。”

汽油價格在2月上漲3.8%後,可能會對上月的CPI數據繼續產生較大影響。儘管相關汽油指標在過去兩年中相對沒有變化,但與2020年4月新冠疫情引發的短暫衰退結束時相比,該指標仍上漲了70%以上。同期,食品價格上漲了約23%。

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