智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研報稱，近年來國家回收利用行業政策逐步細化，電池回收商業模式日漸成熟，行業規模不斷擴大，具有先發優勢的、掌握廢舊電池渠道資源、電池回收技術等的產業鏈企業將有望率先受益，打開成長空間。推薦標的：寧德時代(300750.SZ)、中偉股份(300919.SZ)、振華新材(688707.SH)；受益標的：格林美(002340.SZ)、天奇股份(002009.SZ)、華友鈷業(603799.SH)。
國泰君安主要觀點如下：
政策進一步引導，加速回收行業健康發展
近日，國務院印發《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》，明確提及實施設備更新、消費品以舊換新、回收循環利用、標準提升四大行動，支持老舊新能源公交車和動力電池更新換代，加快風電光伏、動力電池等產品設備殘餘壽命評估技術研發，有序推進產品設備及關鍵部件梯次利用，完善廢舊產品設備回收網絡。《方案》要求，到2027年，報廢汽車回收量較2023 年增加約一倍，再生材料在資源供給中的佔比進一步提升。
早期動力電池面臨退役，回收市場放量在即
2014-2018年，中國新能源汽車銷量從7.5萬輛增長至125.6萬輛，首次突破百萬輛，同期動力電池裝機量從3.7 GWh增長至56.9 GWh，增長超15 倍。若考慮動力電池的使用年限一般爲5-8年，國家規定當汽車動力電池容量衰減至額定容量的80%以下時即需要被強制回收。隨着早期新能源車和動力電池陸續臨近退役，國泰君安認爲，動力電池回收行業有望迎來第一個爆發期。
環保、經濟性兼具，回收政策助力新能源產業可持續發展
國泰君安指出，電池中含有如鎳、鈷、鉛、鋰等多種化學物質和重金屬，且含量高於開採端一般礦石品位。廢舊電池若未經妥善處理，可能會對土壤、地下水和生態系統造成污染。實施廢舊電池回收和再利用，不僅有助於減少環境污染，還能夠提高鎳鈷鋰等資源的循環利用率，降低我國對相關原材料的進口依賴，推動新能源汽車產業的長期可持續發展。
風險提示：電池回收產業化進度不及預期，行業競爭格局加劇。