智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研究報告稱，市場資金面整體進入平臺期，春季躁動或進入尾聲，板塊間輪動加快，市場正處於“春分時刻”，收穫季節之前。短期配置把握三條線索:1)挖掘一季報潛在超預期板塊，主要集中在外需拉動、供給改革、產業週期三個方向，2)紅利板塊內部的高低切換，煤炭、公用事業板塊倉位、交易擁擠度均偏高，關注石油石化、銀行等潛在紅利內部高低切換方向，3)主題成長板塊或仍有演繹，剩餘流動性仍在高位、風險偏好平穩是支撐，但4月主題成長板塊波動或有所提升，當前可關注低空經濟、摺疊屏、人形機器人等方向。
華泰證券觀點如下：
線索一：外需拉動、供給改革、產業週期三大一季報超預期方向
結合 1-2月工業企業利潤及高頻景氣數據跟蹤：①外需拉動：石油石化、工業金屬等板塊受益於全球製造業復甦24Q1 累計利潤同比增速或較 FY23上升，而出口鏈(白電、小家電、傢俱、紡織服裝、跨境物流等)受益於海外補庫需求改善24Q1 業績增速同樣有望較FY23回升;②供給改革：汽車零部件在新車型拉動下24Q1業績增速或較FY23回升，特別國債、PSL發行、設備更新週期三重催化下24Q1軌交設備業績增速或較 FY23 回升，油價上行、新船供給偏緊下油運板塊24Q1業績增速同樣有望較FY23回升;③產業週期：關注週期回暖的半導體、海外需求帶動下的算力鏈等。
線索二：主題成長或仍有演繹，但交易擾動有所提升
主題成長行情或仍持續演繹，支撐在於2月M1同比增速回落、M2M1同比剪刀差回升→反映資金整體尚待脫虛入實。但需要注意，財報期內來自於業績成長板塊的擾動將會大於以往，使得4月主題成長板塊整體波動或有所增強，投資難度將會提升，方向上近期關注低空經濟、飛行汽車、摺疊屏等從0到1的機會。節奏上，主題成長佔優的先決條件在於市場風險偏好平穩、貨幣寬鬆落地，彼時對短端利率敏感度更高的融資盤或推動主題成長板塊現對紅利板塊佔優，而中期大盤成長能否佔優則取決於外部流動性因子的改善程度，這將是下半年風格切換的重心。
線索三：石油石化、銀行或具備紅利內高低切換機會
3月以來，以煤炭/公用事業爲代表的高股息資產漲勢有所回落但倉位集中度持續提升，且TMT和高股息板塊倉位的分化更加明顯，反映投資者對防禦性資產偏好的進一步增強。從預估倉位、估值、換手率和成交額佔比多個角度來看，石油石化、銀行或具備板塊內部高低切換機會。倉位角度，高頻倉位測算數據顯示，截至3.31，煤炭、公用事業、交運倉位分位數(2016年以來，後同)較高，石油石化倉位分位數處於中等區間;煤炭、公用事板塊成交額佔比(14DMA)、換手率(14DMA)均有所回落但在紅利板塊內部仍處於相對較高水平，而石油石化、銀行成交額佔比、換手率處於較低水平。
配置：繼續推薦類滬深300組合，挖掘潛在業績超預期和新主題輪動方向
市場或漸入春季躁動尾聲，風險偏好波動下4月配置或偏防禦，重視紅利板塊內部高低切換，待業績期結束後再度挖掘主題板塊機會，在此期間可始終重視出口鏈、局部產能出清這兩個高勝率景氣策略。配置上重視勝率，繼續推薦類滬深 300 組合，建議以滬深 300中低位業績品種做組合配置，關注三個短期方向：①一季報有望超預期的部分上游資源品(石化/有色金屬等)、製造(汽車零部件/軌交設備等)、消費(出口鏈/黃金零售等)、TMT(半導體/算力鏈等)和公用事業(電力/油運等)行業，②紅利板塊內關注銀行/石油石化的高低切換機會，③主題關注低空經濟/摺疊屏/人形機器人等。
風險提示：國內經濟復甦力度不及預期;聯儲收水超預期。