智通財經APP獲悉，英國央行週三警告稱，全球房地產行業，尤其是商業地產所面臨的巨大風險正在對金融穩定構成威脅。英國央行金融政策委員會(Financial Policy Committee)週三表示，商業地產價格可能進一步大幅下跌，導致銀行蒙受損失。此外，英國央行正在調查私人股本巨頭們及其投資組合公司如何應對利率上升對其債務負擔規模的影響，試圖瞭解該行業可能對英國經濟以及金融環境所構成的風險。
英國央行表示，特別令人擔憂的是，當前全球有多少商業房地產債務是由銀行部門以外的機構所持有，而政府官員們對這些機構的瞭解程度往往較低。英國央行還瞄準了私人股本行業所面臨的風險，稱該行業的複雜性和相互關聯性使得評估金融穩定風險變得更加困難。
英國央行金融政策委員會在3月13日的利率會議紀要中提及:“全球房地產市場所面臨的風險繼續增加，而且仍然很嚴重。儘管如此，全球資產估值仍在繼續上升，這增加了大範圍資產價格大幅調整的風險。”
新冠疫情可謂開啓了全球遠程工作的新時代，減少了辦公室佔用率。不斷上升的利率也侵蝕了世界各地建築物的實際價值，尤其加劇了市場對商業地產業主可能無法償還抵押貸款的擔憂情緒。
作爲迴應，世界各地的貸款機構一直在爲發放給業主的貸款撥備更多的額外準備金。歐洲央行上月向各大銀行發出信號，如果它們對商業地產敞口帶來的風險處理不力，可能將面臨更高的資本金要求。
貝葉斯商學院(Bayes Business School) 10月份的一項調查顯示，2023年上半年，英國商業房地產債務的總體違約率達到4%。這一比例高於2022年底的3%，儘管未償債務的數量仍然保持穩定。
家庭前景有所改善
在英國抵押貸款市場，英國央行的官員們還警告稱，他們看到越來越多的英國抵押貸款借款人尋求長期貸款，這緩解了許多借款人的負擔能力限制。上個季度，英國將近一半的抵押貸款期限爲30年或更長。
英國央行在會議紀要中表示:“更長期限的抵押貸款期限意味着債務被推到老年期的風險更高。”英國央行指出，上季度40%的新借款人在交易結束時將超過目前的法定退休年齡。更長的抵押貸款還允許購房者借入更多的資金，增加槓桿，降低借款人在面對未來衝擊時的財務彈性。
英國央行表示，總體而言，受英國收入強勁增長趨勢以及利率將更爲溫和的預期提振，英國家庭的整體前景“有所改善”。
英國央行表示，將持續銀行的逆週期資本緩衝維持在2%左右。
私人股本行業面臨逆風
此外，在私人股本方面，英國央行的官員們指出，私人股本公司對於爲英國實體經濟融資具有重要意義。然而，隨着槓桿貸款的違約率不斷上升，該行業正面臨利率上升帶來的挑戰。
英國央行金融政策委員會(Financial Policy Committee)看到，私人股本贊助的公司轉向“修改和延長”協議，即推遲付款日期，而不是試圖以更高的利率爲債務再融資。該委員會警告稱，這些交易和其他類似交易可能將增加“未來發生的信貸損失大於預期”的風險。
在6月份發佈新的分析報告之前，該委員會將繼續評估這些風險以及與私人股本行業相關的其他風險。
“該行業面臨挑戰，”該委員會在3月13日會議紀要中表示。“籌資似乎變得更加困難了;傳統的退出途徑(如首次公開發行)已經放緩;槓桿貸款的違約率有所上升，而且有證據表明，一些行業的估值面臨壓力。槓桿貸款通常被用於爲私人股本贊助的活動提供資金。”
該委員會發出上述警告之際，英國債務融資中使用實物支付功能的情況有所增加。這種工具允許借款人通過支付更多債務層面的利息從而實現推遲現金支出。據媒體2月份的報道，私人股本公司TDR資本擁有的英國最大規模的酒吧運營商Stonegate Pub Co.的一個次級債權人向該公司的一個控股實體提供了實物支付便利。
這些舉措帶來的風險是，當最終到期時，借款人可能將無法獲得足夠的利潤來支付利息。但那些將PIK債務分層收購的企業們則認爲，這是在利率放緩之前的臨時解決方案。
英國央行此前曾表示，委員會成員們正在對1.7萬億美元私人信貸市場的潛在系統性風險進行評估，並警告稱，在過去10年私人債務大規模積累之後，金融市場的下一次“大爆炸”式危機可能是由龐大的企業信貸規模所引發。