智通財經APP獲悉，開源證券發佈研究報告指出，在全球汽車行業加速電動智能化轉型的背景下，我國汽車產品開始向歐美等發達市場滲透，乘用車、商用車出口呈現量價齊升的局面。分車企看，奇瑞、上汽等品牌乘用車出口量較爲領先，而宇通客車客車出口業務表現突出，海外業務有望貢獻業績增量。當前，在電動智能化技術領先疊加供應鏈完善帶來成本優勢的背景下，看好海外業務佔比提升、積極建設海外產能的整車廠以及特斯拉供應鏈企業。
推薦標的：
長安汽車(000625.SZ)、比亞迪(002594.SZ)、長城汽車(601633.SH)、拓普集團(601689.SH)、旭升集團(603305.SH)、銀輪股份(002126.SZ)；其他受益標的：宇通客車(600066.SH)。
開源證券主要觀點如下：
我國成爲全球最大汽車出口國，電動智能化領先優勢推動汽車出口量價齊升
2023年，我國汽車出口量約達491萬輛，成爲全球最大汽車出口國。出海業務的發展有利於緩解我國汽車產業競爭加劇的矛盾，推動汽車行業品牌向上。而汽車出海業務蓬勃發展的背後既有疫情導致國際汽車供應鏈遭受衝擊、地緣政治危機下俄羅斯等獨聯體國家汽車供給明顯收縮的外部因素影響，也有我國擁有較爲完整的汽車供應鏈，規模效應、人力成本等方面存在優勢等內部因素影響，尤其是電動智能化領域的技術優勢給我國汽車產業彎道超車的機會。
同時，在全球汽車行業加速電動智能化轉型的背景下，我國汽車產品開始向歐美等發達市場滲透，乘用車、商用車出口呈現量價齊升的局面。分車企看，奇瑞、上汽等品牌乘用車出口量較爲領先，而宇通客車客車出口業務表現突出，海外業務有望貢獻業績增量。
整車出海：從產品直接出口走向海外本土化供應，與全球汽車行業聯繫加深
回顧中國車企出海的歷程，多數都走過從產品直接出口到建立本土化生產、銷售、研發、供應鏈體系的過程。產品直接出口在發展初期能快速切入目標市場，而建立本土化供應鏈體系能更好地瞭解目標市場、繞過關稅等壁壘、降低運輸成本等。
因此，在國內基本盤穩固的基礎上，積極佈局海外銷售、生產、研發、供應鏈體系的車企值得關注，尤其是海外產能的放量有望推動車企海外銷量快速增長。
具體實踐方面，(1)部分車企通過併購加速切入目標市場，如上汽收購歐洲本土品牌MG；(2)比亞迪採取“先B再C”的策略，在電動化程度較高、有政策支持的地區率先實現電動大巴出海，並以此爲基礎推動乘用車出海業務快速發展；(3)長安深耕“一帶一路”沿線國家，而“海納百川”計劃目標將長安打造爲全球一流車企；(4)長城堅持“生態出海”，目前在海外擁有超過700家銷售渠道，產品進入170多個國家和地區；(5)宇通客車將新能源客車出口至80%的“一帶一路”沿線國家以及歐洲多國，併成爲2023年本土客車出口量冠軍及2022年歐洲純電客車銷量冠軍；(6)“反向合資”成車企出海的新模式，如大衆投資小鵬、Stellantis投資零跑，表明海外知名車企對新勢力電動智能化技術的充分認可。
零部件出海：跟隨特斯拉產能分佈積極建廠，墨西哥成衆多企業佈局重點
零部件企業方面，與整車出海類似，除產品直接出口外，部分零部件企業爲更好地服務於特斯拉全球產能佈局，在墨西哥等地建設海外生產基地，如拓普集團、旭升集團、銀輪股份等。而隨着本土車廠加速海外佈局，未來將會有更多零部件企業建設海外生產基地，海外產能的快速放量有望持續貢獻業績增量。
風險提示：海外乘用車銷量不及預期、新能源車滲透率不及預期、海外政策不確定性、海外產能建設不及預期、國際海運面臨風險。