智通財經APP獲悉，銀河證券發佈研究報告稱，伴隨AI、大數據、雲計算等新一代數字科技迅猛發展，無車承運人逐漸演變爲網絡貨運平臺的形式。截至2023 年，我國社會物流總費用爲18.2 萬億元，佔比GDP 達14.4%，物流成本處於較高水平，由此我國公路貨運行業降本增效的需求日益提升，預計至2025年，我國網絡貨運平臺市場規模將達近7000 億元，具備廣闊的成長空間。我國數字經濟加速發展帶來的機遇下，建議緊抓跨境電商物流、數字貨運等數字化主線相關的物流行業細分賽道及標的。
相關標的： 1)推薦同時受益於跨境電商高景氣行情及中特估概念的跨境物流龍頭中國外運(601598.SH)，關注跨境物流優質企業東航物流(601156.SH)、華貿物流(603128.SH)等;2)關注積極探索數字化建設的國內網絡貨運平臺龍頭滿幫、傳化智聯(002010.SZ)等。
銀河證券觀點如下：
數字經濟：國民經濟增長的重要來源，物流行業發展的驅動力量。
我國數字經濟規模持續增長，數字產業化、產業數字化已成爲國民經濟總量的重要貢獻來源，也是新時代物流行業發展的重要驅動力量。截至目前，數字經濟繼續發揮着“穩增長、促轉型”的作用，推動着當下我國“國內大循環爲主體+國內國際雙循環相互促進” 的經濟發展格局進一步完善， 爲全球經濟加速修復與增長注入更強的活力。根據中國信息通信研究院發佈的《中國數字經濟發展研究報告》顯示，2022 年，我國數字經濟規模達50.2萬億元，規模總量繼續居於世界第二，佔GDP 比重達41.5%;其中，我國數字經濟中，數字產業化、產業數字化規模分別達到41 萬億元、9.2 萬億元，佔GDP 比重分別達33.9%、7.6%。
跨境電商物流：“互聯網+”加速滲透賦予賽道高景氣，“出海四小龍”崛起帶來跨境物流新機遇。
伴隨我國數字經濟發展，“互聯網+”業態持續深入經濟生活中，疊加疫情期間生產交易及消費場景線上化習慣進一步培育，我國互聯網及跨境電商滲透率持續有所顯著提升;疊加疫後全球經濟復甦，我國跨境電商產業鏈景氣度持續走高，行業規模持續擴張，2022 年中國跨境電商行業交易規模已達15.7 萬億元。2023年以來，我國跨境電商平臺加速出海的趨勢下，“出海四小龍”呈現出逆勢崛起、迅速擴張的態勢，進一步拉昇跨境電商行業景氣度。在此背景下，跨境電商物流作爲跨境電商產業鏈的重要環節，受益於商流需求加速增長，或將再迎廣闊發展空間。
數字貨運： 新質生產力的重要組成部分，數字化助力公路貨運實現降本增效。
伴隨AI、大數據、雲計算等新一代數字科技迅猛發展，無車承運人逐漸演變爲網絡貨運平臺的形式。同時，在我國貨運物流行業中，公路貨運佔據着主體地位，但同時面臨着成本高、效率低的問題，截至2023 年，我國社會物流總費用爲18.2 萬億元，佔比GDP 達14.4%，物流成本處於較高水平，由此我國公路貨運行業降本增效的需求日益提升，預計至2025 年，我國網絡貨運平臺市場規模將達近7000 億元，具備廣闊的成長空間。當前，我國網絡貨運平臺市場參與者數量較多，但頭部公司競爭激烈，呈現出獨角獸爭霸的格局，其中滿幫、傳化智聯等龍頭份額優勢顯著。
風險提示：1)跨境電商物流：海外經濟增長不及預期帶來消費復甦不及預期的風險;跨境電商企業過度競爭帶來的風險;地緣政治摩擦帶來的風險。2)數字貨運：物流需求不及預期產生的風險;貨運數字化建設進程不及預期的風險;網絡貨運平臺監管政策變化產生的風險;地方政府稅返政策變化產生的風險。