智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研究報告指出，“AI生成3D”是今年生成式AI發展對遊戲賽道有重要影響的一環，特別是當前3D數據資產和技術持續積累、“AI生成視頻”快速發展。“AI生成3D”的突破將對遊戲產業產生實質性影響，這一變化不僅是在降本增效，還體現在遊戲產業趨勢的變化下。若“AI 生成3D”突破，落地在遊戲產業層面將利好四個方向。
國泰君安主要觀點如下：
遊戲產業呈現3D化、UGC化、碎片化趨勢，而 “AI生成3D”與這一趨勢高度相關
①3D建模已經成爲頭部遊戲產品主流；②頭部遊戲產品中玩法型遊戲佔比高，平臺提供基礎玩法，用戶自己生產內容；③小遊戲平臺持續崛起。目前看來，生成式AI技術在遊戲行業的應用還未觸及到核心的3D生產環節，若“生成3D”技術得到突破，在B端能夠改變遊戲的生產流程、提升產品迭代速率，在C端能夠產生真正的“低門檻、高質量”的遊戲UGC工具，豐富遊戲UGC供給生態。
從數據和技術積累兩個角度，“AI 生成3D”或許已經觸及突破邊緣
數據上，致力於標準化3D格式的AOUSD持續擴充成員規模，NVIDIA也積極完善相關生態，官方規劃在2024年底前完成對核心規範的反饋，Objavers-XL達到ImageNet同等素材規模，且已經催生出一些產品；技術積累上，“視頻生成”類AI工具快速發展，與“3D 生成”可互相促進。近年來的DUSt3R、TripoSR、英偉達ACE、谷歌Genie，均展現了某一方面的突破。
若“AI生成3D”突破，落地在遊戲產業層面將利好四個方向
①需要大量3D資產的“開放世界”遊戲將首先受益；②改進後的“AI UGC”工具將催生更多、更好的遊戲UGC；③基於“創意兌現”，部分遊戲公司的重心可能放在發現、對接發行、運營優秀的潛力項目，小遊戲平臺也有望成爲“遊戲版抖音”，價值進一步擴大；④需要3D資產的MR平臺或能改進基礎設置和獲得新的交互方式。
建議重視如下思路：
1)繼續重視小遊戲平臺價值，以及具備優秀的發行和運營能力的公司，推薦愷英網絡(002517.SZ)，受益標的世紀華通(002602.SZ)。
2)具備突出3D開發能力或優質IP的大型遊戲公司，推薦三七互娛(002555.SZ)、完美世界(002624.SZ)、吉比特(603444.SH)，受益標的騰訊控股(00700)、網易(09999)。
3)積極佈局AI的遊戲公司，受益標的巨人網絡(002558.SZ)、掌趣科技(300315.SZ)、崑崙萬維(300418.SH)。
4)MR及3D資產產業鏈相關公司，受益標的恆信東方(300081.SZ)、絲路視覺(300556.SZ)、凡拓數創(301313.SZ)、視覺中國(000681.SZ)。
風險提示：“AI 生成3D”技術推進放緩，相關公司項目產品推進不及預期。