2024年開年，資本市場風起雲湧。然而，兼具貨幣屬性和金融屬性的黃金資產卻在演繹着新一輪的大牛市。今年以來，國際、國內黃金價格持續走高。本月內，倫敦現貨黃金價格、COMEX黃金期貨價格分別站上2190美元/盎司、2200美元/盎司，均再度創下歷史新高。
若將視線向回撥，實際上去年裏金價走勢便呈現出了先抑後揚、牛市“前夜”的意味。2023年國際金價開盤1822.79美元/盎司，收盤收於2062.68美元/盎司，年內最高觸及2146.79美元/盎司刷新了歷史記錄。
黃金牛市“在途”，二級市場上的黃金股的業績自然也是“高奏凱歌”。智通財經APP注意到，日前，黃金巨頭招金礦業（01818）交出了一份靚麗的2023年報“成績單”：全年，公司收入增加6.82%至84.24億元（人民幣，單位下同）；歸母淨利潤爲6.86億元，增幅高達70.77%。
黃金龍頭乘勢同風起
覆盤2023年國際金價走勢，年初由於美聯儲加息預期強勁，金價承壓下行，一度探至全年低點1804.5美元/盎司；3月至5月初，歐美銀行業金融風險暴露推高了市場避險情緒，疊加美聯儲加息預期明顯降溫，黃金價格一路飆升，最高觸及2081.82美元/盎司；此後，隨着避險情緒消退，且美聯儲繼續維持高利率，金價開始回落並轉入震盪下行趨勢；四季度，受到美國經濟放緩下美聯儲降息預期增強影響，加之避險情緒上升亦階段性推高金價，在此期間金價一度創新高達到2146.79美元/盎司。
國內金價方面，2023年上海黃金交易所（以下簡稱“上交所”）9995黃金以410.2元/克開盤，收盤於480.38元/克，全年均價爲452.49元/克，同比上升16.31%；上交所9999黃金以411元/克開盤，收盤於479.59元/克，全年均價爲449.05元/克，同比上升14.97%；上交所TD黃金以411.49元/克開盤，收盤於479.91元/克，全年均價爲449.31元/克，同比上升14.58%。
金價強勢運行，作爲黃金資源龍頭的招金礦業自然是深度受益。2023年，招金礦業共完成黃金總產量24684.76千克，其中礦產黃金17575.29千克，冶煉加工黃金7109.48千克。全年，招金的金礦業務實現收入76.72億元，佔公司總收入的比重爲91.1%，規模同比增加了7.8%。
同期，招金礦業的銅資源的總生產量爲5010噸，同比增加了15.36%。該業務共實現收入3.01億元，同比增加了9.3%。另外，期內招金還有4.51億元收入由其他業務貢獻。
盈利方面，2023年招金礦業的毛利潤爲33.7億元，同比增加了26.9%；對應毛利率爲40.01%，同比大幅提升了6.33個pct。期內，招金的歸母淨利潤則達到了6.86億元，增幅爲70.77%。
內外部利好交匯成長彈性可期
在交出靚麗的2023年報後，站在當前時點展望招金礦業的後市，二級市場的投資者依然可以對公司的成長前景持樂觀態度。
首先，從外部環境來看，智通財經APP認爲短中長期看金價均有望延續強勢運行的態勢，這將爲招金礦業的業績增勢提供重要支撐。
短期而言，金價的變動主要受金融屬性影響。目前，隨着美聯儲降息時點臨近，黃金勢必將成爲降息週期裏全球資金的重點配置資產。此外，值得一提的是，2024年也將會是全球政治週期大年，地緣擾動因素或許也會對金價產生階段性支撐。
而就中長期時間維度而言，金價的變動主要受貨幣屬性影響。當前，隨着美元信用削弱，主權貨幣國家相比前幾年更需儲備黃金，提供超主權信用擔保的“他證”。事實上，在剛過去的2023年，全球央行購金量便在持續攀升。根據世界黃金協會數據，2023年全球央行繼續大舉購入黃金，全年淨購買量爲1037噸，僅較2022年的歷史最高記錄減少45噸。其中，中國、波蘭、新加坡央行購金量排名前三。截至目前，我國央行已連續16個月增持黃金儲備。
在去美元化浪潮的持續演繹下，黃金的貨幣屬性預計將得以迴歸，金價運行中樞有望長週期上行，而這顯然將會利好招金礦業這類擁有豐富黃金資源的公司。
回看招金礦業自身，公司的內生增長動能亦十分充足。據瞭解，2024年招金礦業將繼續推動關鍵增量落地，重點加快瑞海礦業12000噸/日採選、大尹格莊8000噸/日擴能、金亭嶺草溝頭二期基建等重點項目。同時，招金礦業也正在加大招平斷裂帶、危機礦山、重點礦區的探礦找礦力度，增加資源增量。
與此同時，招金礦業也正在以國際化視野堅定尋找海外重點項目。一個例證是，2023年招金礦業間接全資附屬公司招金資本對澳大利亞上市礦企鐵拓礦業發起全面要約收購。據瞭解，鐵拓礦業在科特迪瓦擁有阿布賈露天金礦項目88%的權益，該金礦是全球重要產金區域西非的20大金礦之一。阿布賈項目爲傳統的低成本、高回收率、高利潤率的露天項目，目前證實及概略礦石量估計約爲3670萬噸、黃金品位爲1.15克/噸，金金屬量達136萬盎司，並已於2023年7月6日實現商業生產。
根據公開信息，上述要約期限已延長至澳大利亞東部夏令時間2024年4月5日下午7時整，目前相關要約收購事宜仍在緊鑼密鼓地推進之中。
綜合上述，當前黃金牛市氛圍濃厚，而作爲黃金巨頭的招金礦業則是內生外延同步發力。在內外部利好交匯的背景下，可以期待的是2024年招金礦業的業績增長勢頭還會延續乃至進一步強化，該背景下公司股票的配置價值自然也不可小覷。
