智通財經APP獲悉，在美國科技類博客TechCrunch專欄作家Ron Miller和Alex Wilhelm看來，英偉達(NVDA.US)和亞馬遜(AMZN.US)的雲服務部門AWS有着驚人的共同之處。
首先，它們的核心業務誕生於一次幸運的意外。對於AWS來說，它意識到可以對外出售包括存儲、計算在內的內部服務。對於英偉達來說，爲遊戲而設計的GPU也非常適合處理人工智能工作負載。
這最終在最近幾個季度爲英偉達帶來營收的爆炸式增長。英偉達的營收一直在以三位數的速度增長，從2024財年第一季度的71億美元增長到2024財年第四季度的221億美元。這是一個相當驚人的發展軌跡，儘管其中絕大部分增長來自該公司的數據中心業務。
雖然亞馬遜從未經歷過如此迅猛的增長，但AWS一直是這家電子商務巨頭的主要營收來源。多年來，AWS已經成長爲一項利潤豐厚的業務，目前的運營價值接近1000億美元，即使脫離亞馬遜也將是一家非常成功的公司。然而，隨着微軟和谷歌加入競爭，雲計算市場形成了“三足鼎立”的格局。
英偉達也可能面臨同樣的問題，即其他芯片製造商最終也將開始獲得有意義的市場份額。如果GPU市場的競爭開始加劇，英偉達確實還有其他業務，但這些業務的營收規模要小得多，增長速度也比GPU數據中心業務慢得多。
短期財務前景
英偉達預計本季度(2025財年第一季度)的營收將達到240億美元，同比增長234%。
這根本不是我們在成熟的上市公司中經常看到的數字。鑑於該公司最近幾個季度的營收大幅增長，預計其增長率將下降。數據顯示，在2024財年，英偉達第四季度營收環比增長22%，而2025財年第一季度營收環比增長將更爲溫和，爲8.6%。英偉達未來還會出現其他增長放緩的情況。
例如，分析師預計英偉達本財年的營收將達到1105億美元，較上年同期增長81%。這遠低於該公司2024財年126%的增長率。
不過，至少在接下來的幾個季度裏，英偉達的年營收有望繼續突破1000億美元大關，對於一家上年同期總營收僅爲71.9億美元的公司來說，這一數字令人印象深刻。
簡而言之，儘管今年令人瞠目結目的營收增長數據將放緩，但英偉達未來仍將有巨大的增長空間。
英偉達勢不可擋？
在未來幾年裏，即使來自AMD、英特爾和其他芯片製造商的競爭開始加劇，但英偉達仍將是人工智能熱潮的最大贏家。就像AWS一樣，英偉達最終也將面臨更激烈的競爭，但該公司目前佔據如此多的市場份額，它可以承受放棄一些市場。
僅從GPU芯片層面(不包括主板或其他相關產品)來看，IDC的數據顯示英偉達牢牢控制着這一市場:其市場份額高達97.7%。
不過，追蹤GPU市場的研究公司Jon Peddie Research的數據顯示，雖然英偉達仍佔據主導地位，但AMD的市場份額正在不斷增長，從2022年第四季度的12%上升至2023年第四季度的19%。
Jon Peddie Research 分析師C . Robert Dow表示，其中一些波動與新產品推出的時間有關。Dow表示:“由於市場週期(新顯卡推出的時間)和庫存水平的變化，AMD的市場份額可能會小幅增加，但英偉達多年來一直處於主導地位，而且這種情況將繼續下去。”
跟蹤芯片市場的IDC分析師Shane Rau也預計，儘管趨勢發生了變化，但英偉達的主導地位仍將持續下去。“有趨勢，也有反趨勢，英偉達參與的市場規模很大，而且還在不斷擴大，增長將持續下去，至少在未來五年內是這樣。”
部分原因是英偉達銷售的不僅僅是芯片。他表示：“他們會向你出售一臺超級計算機上的主板、系統、軟件、服務和時間。這些市場都是巨大且不斷增長的，而英偉達與所有這些市場都息息相關。”
但並非所有人都認爲英偉達的增長不可阻擋。雲計算資深顧問和作家David Linthicum表示，客戶並不總是需要GPU，公司開始意識到這一點。他表示：“他們說他們需要GPU。我看了看，做了一些粗略的數學計算，他們不需要它們。CPU 完全沒問題。”
隨着這種情況的發生，他認爲英偉達將開始放緩，其市場主導地位將會被削弱。Linthicum表示，“我認爲，在接下來的幾年裏，我們將看到英偉達變成一個更弱的玩家。我們將看到這一點，因爲有太多的替代品正在生產。”
Rau表示，隨着企業使用英偉達產品擴展人工智能用例，其他供應商也將受益。“我認爲，未來你會看到不斷增長的市場將爲英偉達創造有利條件。但也會有其他公司緊隨其後，尤其會從人工智能中受益。”
也有可能一些顛覆性的力量會發揮作用，這將是一個積極的結果，以防止一家公司變得過於主導。“你幾乎希望顛覆會發生，因爲這是市場和資本主義最好的運作方式，對吧?有人搶先一步，其他供應商緊隨其後，市場不斷增長。一些老牌企業最終會被顛覆，”Rau表示。
事實上，我們已經開始在亞馬遜看到這種情況，微軟通過與OpenAI的合作取得了進展，而亞馬遜被迫在人工智能領域追趕對手。英偉達目前牢牢地佔據着主導地位，賺得盆滿鉢滿。Miller和Wilhelm警告稱，這並不意味着英偉達會一帆風順，該公司未來可能會面臨更大競爭壓力。