智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研究報告稱，人工智能的發展需要能源方面的突破，AI將帶來遠超預期的電力需求。AI對電力的影響將體現在三個方面：總量超預期，需求高質量，配套設備高成長，從而帶來三方面的機遇。
華泰證券觀點如下：
AI發展或將加速清潔與穩定型電源需求，並拉動數據中心配套設備高成長
薩姆·奧爾特曼曾在2024年初的達沃斯論壇中表示，人工智能的發展需要能源方面的突破，AI將帶來遠超預期的電力需求。該行認爲，AI對電力的影響將體現在三個方面：總量超預期，需求高質量，配套設備高成長。從而帶來：1)發達國家AI成爲電力增長的核心驅動，區域性缺電可能逐步出現；2)穩定、不間斷、清潔的能源逐步供不應求，短期着眼存量核電，中長期放眼氫基能源與核電小堆；3)數據中心供配電與熱管理設備質量與價值量共同提升，市場空間有望快速打開利好各環節龍頭企業。
AI發展可能帶來超預期的電力需求，成爲電力增長的重要驅動要素
2022年中/美數據中心用電分別佔社會用電量的3/4%。根據信通院與華爲的預期，全球2030年的算力或分別達到20 ZFLOPS與108 ZFLOPS(FP32等效)，是2022年的22/120倍，以此作爲基準與樂觀情景的測算基礎。該行測算，至2030年，在基準與樂觀情景下，中、美的數據中心總用電量將分別達到0.95/0.65萬億度與1.7/1.2萬億度電，達到2022年的3.5倍與6倍以上。樂觀情景下，2030年中/美AI用電體量將達到2022年全社會用電量的20%/31%。由於數據中心的分佈並不均勻，因此區域性的缺電風險將最先出現(如美國的弗吉尼亞州)。考慮美國電力歷史上幾乎無增長，因此AI將成爲海外發達區域電力重回正增長的重要驅動要素。
數據中心供配電、熱管理等配套設備質量與價值量共同提升，龍頭受益
根據維諦指引，每MW數據中心核心IT設備的配套設備價值量，將從傳統數據中心的2.5-3百萬美元提升至3-3.5百萬美元。由於機架及數據中心整體功率密度的大幅提升，熱管理系統將逐步向液冷轉變，供配電系統的穩定性與功率密度要求同樣提升，帶來准入門檻與價值量的增長。該行測算中美數據中心供配電、熱管理及系統服務配套設備市場總空間，基準情景下2030年達到約3700億元，樂觀情景下可達1.1萬億元。2022年到2030E的CAGR分別達到14%/31%。在此前報告中也強調，海外中低壓配電行業龍頭伊頓、施耐德均將數據中心作爲重要需求來源。
電源側質量與清潔並重，海外存量核電受益，氫能與小堆迎來成長空間
數據中心設備價值量的大幅提升，以及AI數據中心整體工作負載率的提升(訓練下可達100%)，使得電源側的不穩定帶來的潛在損失進一步放大，因此對電源內生的穩定、不間斷的要求進一步提升。海外互聯網巨頭已是目前綠電PPA的最大買家，清潔性同樣重要。目前美國市場的存量核電成爲重要的優選電源(約7700億度體量)，亞馬遜已正式收購由薩斯奎哈納核電站直供電的一個新建數據中心，GEP、道明尼能源也已宣佈在覈電站附近新建數據中心園區的規劃。中長期來看，該行認爲：1)穩定性基荷電源的重要性進一步提升，2)兼備清潔與穩定的氫基能源(氫燃氣輪機、固態氧化物燃料電池)，以及核電小堆，將伴隨AI電力需求的增長，加快商業化。
AI離不開優質電力的底層支持，發電/輸配電/數據中心電力設備均將受益
該行認爲AI的發展將進一步助推全球電力基礎裝備週期向上，國內數據中心的啓動也將爲國內優質的各環節供應商帶來成長機遇。看好以下行業發展機遇：1)數據中心供配電優秀的本土供應商受益國內需求啓動。2)清潔穩定的電源裝備與運營商。3)受益電氣設備週期進一步向上的電氣設備出海企業。
風險提示：AI數據中心建設不及預期，AI功耗優化不及預期。