【解剖大盤】
香港特區立法會全票通過《維護國家安全條例》，今天港股相對平穩，收盤漲0.08%。
3月貸款市場報價利率(LPR)報價出爐，1年期LPR報3.45%，上月爲3.45%；5年期以上LPR報3.95%，上月爲3.95%，1年期和5年期利率均維持不變。意味着當月LPR報價基礎保持穩定。目前，我國存款準備金率約7%，還有繼續下降的必要，降準仍然是貨幣政策的未來可能選項。
市場在觀望明天美聯儲將於北京時間週四凌晨2：00公佈最新利率決議，市場關注美聯儲新年的首份利率點陣圖：關於美聯儲年內降息幾次的懸念，有望在這張圖上直接找到答案；另外美聯儲在3月會議還將正式討論是否需要放緩或結束縮表的問題，這也是一大看點。
3月18日，AI大模型初創企業—月之暗面宣佈在大模型長上下文窗口技術上取得新的突破，Kimi智能助手已支持200萬字超長無損上下文，並於即日起開啓產品“內測”。kimi是transformer架構，上下文溯源10萬漢字，其參數量股價不會小，業內人士判斷大於gpt3.5是肯定的，有沒有gpt4 過萬億參數不得而知。這個模型的推出之所以引發市場光伏關注，是因爲從它開始國內大模型轉變了思路，從卷基礎模型能力演變到對產品本身，國內大模型真正在琢磨客戶體驗了。這是國人最擅長的領域。應用端的前景正式打開。
易點雲(02416)是繞不開的核心標的，公司是中國用量付費辦公IT服務的龍頭，市場份額超過第二名至第五名的總和。公司此前與信諾時代簽署了微軟AI獨家戰略合作，共同發佈自研產品GPT+產品“易智匯”，爲中小企業提供低成本、快速便捷的GPT使用權益，未來無論是國外GPT還是國內類似KIMI大模型都大概率要和易點雲合作。今天狂漲71.13%，尾盤收在最高點，意味着資金還在持續搶籌，後市值得進一步看好。
KIMI的意義還在於AIGC領域正在加速形成三層產業生態並持續創新發展，正走向模型即服務(MaaS)的未來。AIGC的商業化應用將快速成熟，市場規模會迅速壯大。當前AIGC已經率先在傳媒、電商、影視、娛樂等數字化程度高、內容需求豐富的行業取得重大發展，市場潛力逐漸顯現。如MaaS方向的金山雲(03896)、明源雲(00909)、百融雲(06608)；IP版權方面的閱文集團(00772)。
在AI的火爆之下，PCB帶來景氣度的提升，根據Prismark預計，2022年服務器及存儲相關PCB產值達98.68億美元，2027年將達142.01億美元，複合增長率7.6%。前天解盤個股挖掘的建滔集團(00148)今天大漲超8個點，建滔積層板(01888)也漲8.26%。
資金在開始押注消費復甦，國潮運動品種近期表現搶眼，如特步國際(01368)，目前行業受去庫存、打折加深等壓力影響，但特步品牌性價比較高、受益於低線市場消費降級影響，性價比優勢有望更加突出。其它有李寧(02331)及安踏(02020)。
影視方向也有預期，據燈塔專業版數據，截至3月10日，2024年度大盤票房(含預售)突破150億元。據悉，2024年國內元旦檔及春節檔票房均打破歷史記錄。龍頭貓眼娛樂(01896)、阿里影業(01060)。其它泡泡瑪特(09992)：今日(20日)中午公佈去年多賺近1.3倍，末期息增至28.21分人民幣。
收購概念值得關注，亞信科技(01675)CFO黃纓在昨日業績會表示，亞信安全(688225.SH)收購亞信科技股權事宜，目前處於一些程序性交割過程中，具體涉及盡職調查、審計等相關工作推進等。待股權交割完成後，亞信安全預計在今年內實現對亞信科技並表，這兩天亞信科技漲幅超7個點。
洪九果品(06689)：公司發佈公告，公司全年業績的刊發日期可能會延遲，原因是需要更多時間提供核數師就審覈業績所要求的全部資料及解決核數師在審覈過程中提出的若干問題已於今天(20日)下午1時28分起短暫停止買賣。
【板塊聚焦】
遊戲工委聯合伽馬數據發佈2024年2月中國遊戲產業月度報告。報告顯示，2024年2月份，中國遊戲市場實現了248.75億元的收入，環比增長2.17%，同比增長15.12%。
在細分領域，中國移動遊戲市場表現出色，實際銷售收入達到182.55億元，環比增長3.21%，同比增長更是高達17.88%。中國客戶端遊戲市場也實現了56.42億元的實際銷售收入，環比增長0.75%，同比增長5.94%。中國自主研發遊戲在國內市場的實際銷售收入爲203.12億元，環比增長1.45%，同比增長12.87%。
遊戲在政策放鬆之後發展勢頭迅猛，在AI的催化下，預計在降本增效方面還會有新的預期。
主要品種：心動公司(02400)、中手遊(00302)、創夢天地(01119)、嗶哩嗶哩(09626)、網易(09999)。
【個股掘金】
金山軟件(03888)：市場份額有望提升 WPS訂閱表現強勁
要求國企到2027年“消A”(汰換資訊科技系統內的外國軟體)，估計將在2023至2027年帶來50億元人民幣的許可收入和80億元人民幣的訂閱收入，及來自私人企業的160億元人民幣收入。金山軟件去年第四季收入按年升10%至23.3億元，經營溢利5.3億元，經營溢利率按季升5個百分點至23%。公司附屬公司金山辦公軟件去年股東應占淨利潤錄得13.19億元，同比增長18.03%。
點評：公司子公司金山辦公將成爲主要受惠者，並可能佔據以上收入的一半，令2027年的市場份額由目前的約30%提高到約40%。公司主要受益於老遊《劍網3》的穩健表現，以及國內辦公軟件個人和機構用戶訂閱持續增長。
WPS訂閱表現仍強勁，AI提供增長新動力。WPSAI已進入海外公測階段，其增強的產品功能預計將爲辦公業務提供持久的價值提升，付費用戶規模與ARPU或將實現雙升。
老遊穩定優秀表現，新遊拓展海外客羣，未來Pipeline充足。在線遊戲業務23Q2營收爲10.7億人民幣(yoy+18%,qoq+17%)，主要受益於老遊《劍網3》在DAU和總銷售額均實現同比增長，二次元射擊手遊《塵白禁區》已於7月發行並進軍海外拓展客羣。公司未來Pipeline主要包括：23Q4上線自研手遊《劍俠世界：起源》，24年將推出《劍俠情緣3》手遊與科幻機甲端遊新作《CodeB.R.E.A.K.》。
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