日本央行週二已經取消了負利率和收益率曲線控制計劃，對此，歐洲幾大央行的經驗可能會爲投資者提供一些線索，讓他們瞭解形勢的走向。歐洲央行和歐洲大陸其他的一些央行在2010年代採取負利率以應對物價下跌後，在過去幾年裏也走出了負利率區間。
瑞士央行
自2022年9月瑞士央行第二次加息以來，日本一直是世界上唯一一個實行零利率政策的國家，瑞士央行當時成爲歐洲最後一家退出負利率區域的央行，以應對俄烏戰爭爆發後飆升的通脹。
當時，瑞士央行主席托馬斯•喬丹熱切地表示，官員們對其全球最低利率(-0.75%)的成果感到滿意，準備考慮再次使用這一利率，儘管它有副作用。喬丹稱：“負利率有助於抑制瑞士法郎的升值，並確保價格穩定。與此同時，我們一直意識到負利率可能產生不良副作用，並對許多經濟主體構成挑戰。然而，總的來說，負利率已經證明了它的價值。”
以瑞士爲例，在2022年8月消費者價格達到週期峯值後，瑞士央行9月又加息而將利率上調至正區間。該國的強勢貨幣使其免受最嚴重的生活成本危機的影響，該國在2022年8月經歷了物價增速達3.5%的通脹。目前，通脹水平已低於瑞士央行0%-2%的目標區間上限。瑞士央行隨後又三次加息，並可能與該地區的其他央行一道，在適當的時候轉向降息。
歐洲央行
到瑞士央行退出負利率區間時，歐洲央行已經在2022年7月首次退出負利率區間。最初被吹捧爲試探性加息25個基點的舉措，突然變成了加息50個基點，因爲政策制定者競相趕上已經在收緊政策的主要全球同行。
歐洲央行推遲開始緊縮政策導致歐元遭遇大規模拋售，這種拋售並沒有隨着第一次加息而停止，歐元兌美元最終跌至0.96的20年低點。幾個月後開始反彈，歐元兌美元匯率升至1.09左右，也就是目前的交易水平。
歐元區的通脹率在2022年10月達到10.6%的峯值，但這個數字掩蓋了歐元區內部的巨大分化，包括波羅的海地區的年價格漲幅超過20%。消費價格的飆升促使交易員將越來越多的加息計入價格，導致當時德國2年期國債收益率自2008年全球金融危機以來首次高於10年期國債收益率。德國國債是對貨幣政策變化最敏感的國債之一。這種反常現象一直持續到今天，顯示出投資者對增長前景的擔憂。
儘管歐洲央行還沒有達到2%的目標，但歐元區的生活成本危機現在已經大大緩解。2月份的最新通脹數據爲2.6%，剔除能源等不穩定因素的所謂核心通脹指標爲3.1%。
丹麥、瑞典央行
丹麥的貨幣政策是歐洲央行的影子，該國在2022年9月結束了自己的負利率嘗試，比瑞士央行早了幾周。
丹麥央行的情況更加糟糕，因爲該決定宣告了世界上持續時間最長的負利率試驗的結束，該試驗始於10年前。它留下的餘波是資產價格泡沫和傷痕累累的銀行，這些銀行在很大程度上保護了存款人免受該政策的成本影響。該地區另外一個實行負利率的經濟體是瑞典。2019年12月，瑞典央行結束了長達5年的負利率政策，因爲其官員在看到銀行和養老基金面臨壓力後判斷，該政策弊大於利。
普林斯頓大學教授Markus Brunnermeier當時觀察到，零利率的運作方式“對每個國家來說都是非常具體的”，“有些國家根本無法實現負利率”。這一觀點實際上得到了七國集團(G7)其他成員國的認同:加拿大、英國和美國從未出現過負利率。在新冠肺炎引發的經濟衰退之後，澳洲聯儲將利率降至0.1%，並推出了自己版本的收益率曲線控制(YCC)政策。
2021年11月，澳洲聯儲被迫突然放棄了債券收益率目標，此前通脹加速刺激交易員將更高的借貸成本計入價格。當時的澳洲聯儲主席菲利普•洛威承認，他實際上是在向市場力量低頭:就在澳洲聯儲取消該政策的幾天前，2024年4月到期澳大利亞政府國債收益率躍升至近0.80%，遠高於0.1%的目標。
幾個月後，澳洲聯儲的一項內部審查發現，這一退出是“無序的”，並造成了聲譽損害。2022年2月，澳洲聯儲也結束了其量化寬鬆計劃，使其有超過40%的政府債券未發行。三個月後的2022年5月，該央行開始了一代人以來最激進的緊縮週期，最終將基準利率提高到4.35%的12年高點。
日本央行長期以來一直是全球貨幣政策舞臺上的異類，因此澳洲和歐洲的央行此類先例是否相關還有待商榷。但如果是這樣，那麼走出負利率區域可能只是一個開始。