智通財經APP獲悉，方正證券發佈研究報告稱，目前城市NOA正處於快速推進階段，預計2023至2025年高階自動駕駛滲透率分別爲2.7%、8.9%、14.1%，行業尚處滲透率早期階段。華爲智駕功能開放全國無圖城市NCA，智駕能力行業領先，車型上市放量後有望帶動高階自動駕駛滲透率快速提升。華爲智選模式下，各大合作車企車型有望持續推出，華爲自動駕駛能力有望依託多車型矩陣並且隨時間推移大幅提升。重點公司：賽力斯(601127.SH)、北汽藍谷(600733.SH)、江淮汽車(600418.SH)。
方正證券觀點如下：
鴻蒙智行車型定位各異，有望形成錯位競爭：
華爲參與智能汽車的三種模式，根據不同車企自主開發程度，華爲提供的合作模式主要分爲三種，分別爲智選模式(鴻蒙智行)、Huawei Inside模式(HI模式)以及供應商模式。華爲系品牌車型矩陣定位具有差異性，江淮與華爲合作車型定位豪華MPV，預計進入50萬以上豪華乘用車市場，北汽藍谷首款車型定位高端純電轎車，目前華爲鴻蒙智行系列中問界、智界品牌主打20-35萬元價格帶，各大品牌矩陣中形成錯位競爭，在國內高階自動駕駛車型滲透率起步情況下，具備廣闊增量市場空間。
華爲四界百花齊放，品牌車型有望陸續發佈：
華爲現有智選車型中，2024年2月，問界系列共交付新車2.1萬輛，1-2月累計交付5.4萬輛，蟬聯中國市場新勢力品牌銷量冠軍，AITO問界M9於2月26日開啓規模交付，品牌銷量有望在3-6月份持續爬坡向上後貢獻穩定銷量。智界品牌首款車型S7於2023年11正式上市，後續品牌產銷有望提升。新車型方面，北汽藍谷/江淮智選車、奇瑞智界品牌在2024年均有望推出新車型，華爲智選品牌車型佈局逐步清晰。展望後續，華爲與長安投資合作備忘錄於2023年11月25日簽訂，計劃6個月內簽署最終交易文件，車BU預期落地在即。
高階自動駕駛滲透率方興未艾，華爲智駕引領行業：
目前城市NOA正處於快速推進階段，預計2023至2025年高階自動駕駛滲透率分別爲2.7%、8.9%、14.1%，行業尚處滲透率早期階段。華爲智駕功能開放全國無圖城市NCA，智駕能力行業領先，車型上市放量後有望帶動高階自動駕駛滲透率快速提升。華爲智選模式下，各大合作車企車型有望持續推出，華爲自動駕駛能力有望依託多車型矩陣並且隨時間推移大幅提升。成本方面，華爲ADS 2.0硬件減掉多個傳感器配置以實現硬件降本，隨着後續華爲硬件成本持續下降，華爲智能汽車解決方案在中低端車型中有望搭載。
重點公司：
賽力斯：公司主要業務可分爲整車業務與供應鏈業務兩大方面。賽力斯超級工廠年產能規劃達到70萬輛，有望支撐月度產能突破5萬輛，爲後續產品交付提供堅實保障。
北汽藍谷：北汽目前全力打造極狐、北京汽車兩大品牌，與華爲合作打造智選車型藉助華爲賦能，有望進一步提升產品洞察力與定義能力及銷售能力，打造品牌技術標杆、豪華形象。
江淮汽車：公司通過與大衆、蔚來深度合作多方面反哺江淮自主品牌，積累豐富的高端乘用車製造經驗。近年，公司聚焦核心車型瑞風系列和子品牌思皓系列，並打造純電品牌釔爲系列，加速新能源汽車轉型。
風險提示：各品牌車型發佈不及預期，高端新能源市場滲透率不及預期，多品牌車型發佈導致行業競爭加劇等。