智通財經APP獲悉，國信證券發佈研究報告稱，據SIA的數據，全球和中國半導體銷售額均連續3個月實現同比正增長，且漲幅繼續擴大，行業景氣度較高，繼續推薦具有全球競爭力的代工和封測龍頭長電科技(600584.SH)、通富微電(002156.SZ)、賽微電子(300456.SZ)等;及週期最強的存儲鏈公司江波龍(301308.SZ)、德明利(001309.SZ)等。此外，該行認爲1Q24消費電子類芯片企業收入有望實現較高同比增速，繼續推薦力芯微(688601.SH)、艾爲電子(688798.SH)、南芯科技(688484.SH)等。
國信證券觀點如下：
2月SW半導體指數上漲19.36%，估值處於2019年以來44.88%分位
2024年2月SW半導體指數上漲19.36%，跑贏電子行業2.92pct，跑贏滬深300指數10.01pct;海外費城半導體指數上漲10.94%，臺灣半導體指數上漲9.49%。從半導體子行業來看，半導體設備、數字芯片設計漲幅居前，分別爲25.70%和22.93%。截至2024年2月29日，SW半導體指數PE(TTM)爲62x，處於近2019年以來的44.88%分位。SW半導體子行業中，分立器件和半導體設備PE(TTM)較低，分別爲40倍和44倍;模擬芯片設計估值最高，爲112x;半導體設備、分立器件、半導體材料處於2019年以來和近一年較低估值水位。
4Q23半導體重倉持股比例爲9.3%，超配5.4pct
4Q23基金重倉持股中電子公司市值爲3556億元，持股比例爲14.0%;半導體公司市值爲2362億元，持股比例爲9.3%，環比提高1.4pct。相比於半導體流通市值佔比3.9%超配了5.4pct。4Q23前二十大重倉股中，新增通富微電、長川科技、恆玄科技，取代華潤微、芯原股份、聞泰科技。
1月全球半導體銷售額同比增長15.2%，存儲合約價格繼續上漲
1月全球半導體銷售額爲476.3億美元，同比增長15.2%，環比減少2.1%，同比增速擴大3.6pct;其中中國半導體銷售額爲147.6億美元，同比增長26.6%，環比減少2.5%。存儲方面，1月DRAM及NAND合約價均繼續上漲，2月DRAM現貨價上漲，NAND現貨價穩定;根據TrendForce統計，4Q23全球DRAM量價齊升，產業營收環比增長29.6%至174.6億美元，預計1Q24DRAM合約價環比上漲約兩成。基於臺股半導體企業1月營收數據，半導體各環節均同比增長，其中IC設計、DRAM芯片同比增幅較高;另外，IC設計、IC製造環比增長。
投資策略：消費電子芯片高景氣持續，存儲週期強勢上行
根據SIA的數據，全球和中國半導體銷售額均連續3個月實現同比正增長，且漲幅繼續擴大，行業景氣度較高，繼續推薦具有全球競爭力的代工和封測龍頭長電科技、通富微電、賽微電子、中芯國際等;以及週期最強的存儲鏈公司江波龍、德明利等。另據信通院2月28日數據，1月國內市場手機出貨3177.8萬部，同比增長68.1%，環比增長31.3%，1Q24安卓手機鏈訂單仍相對較好，疊加1Q23消費電子類芯片的低基數，該行認爲1Q24消費電子類芯片企業收入有望實現較高同比增速，繼續推薦力芯微、艾爲電子、南芯科技、聖邦股份、卓勝微、唯捷創芯、韋爾股份、帝奧微等。
風險提示：國產替代進程不及預期;下游需求不及預期;行業競爭加劇的風險;國際關係發生不利變化的風險。