智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研究報告稱，2024年兩會工作任務還提出健全風險防控長效機制, 主要是“加大保障性住房建設和供給，完善商品房相關基礎性制度，滿足居民剛性住房需求和多樣化改善性住房需求。”目前國家層面的保障房政策體系已經齊備，預期新模式將對2024年的房地產實物量做出重要支撐。繼續重視重組類標的和小盤價值。2024年的機會主要來自於資產質量優質的困境反轉型公司，關注港股通變化，並繼續推薦園區公司，龍頭房企。
▍國泰君安主要觀點如下：
2023年外需下滑和內需不足碰頭，週期性和結構性問題並存，一些地方的房地產、地方債務、中小金融機構等風險隱患凸顯。
從2023年的政府工作回顧來看，房地產和地方城投等的債務問題依然凸顯，房企整體化債速度較慢，2023年部分房企選擇了債務整體重組，目前除已完成境內外債務重組的融創、已得到法院批覆的奧園外，很多均在快速推進中。隨着2024年金融監管總局明確支持房企融資，預計後續房企重組的進度預期加速且條件的放寬程度也將加大。
回顧2023年工作，因城施策優化房地產調控，推動降低房貸成本，積極推進保交樓工作。
一方面，2023年二三線城市房地產調控幾乎全面放鬆，繼2024年1月廣州放開大戶型限購之後，上海、深圳一線城市的限購放鬆也在跟進;另一方面，央行發佈的《2023年第四季度中國貨幣政策執行報告》顯示，新發放個人住房貸款加權平均利率爲3.97%，超過23萬億元存量首套房貸款利率平均下調0.73個百分點，每年減少借款人利息支出約1700億元;此外，2023年多家房企交付規模創紀錄，全國房地產竣工面積連續9個月保持約20%的增長速度。
2024年地產相關工作重點爲化解房地產、地方債務、中小金融機構等風險，維護經濟金融大局穩定。
2024年兩會工作任務提出“優化房地產政策，對不同所有制房地產企業合理融資需求要一視同仁給予支持，促進房地產市場平穩健康發展。”，也即當前房企的流動性壓力主要來自於與其風險相匹配的融資渠道較少，只有針對以上問題的妥善處理才能給資產價格帶來提振。
2024年需要適應新型城鎮化發展趨勢和房地產市場供求關係變化，加快構建房地產發展新模式。
2024年兩會工作任務還提出健全風險防控長效機制, 主要是“加大保障性住房建設和供給，完善商品房相關基礎性制度，滿足居民剛性住房需求和多樣化改善性住房需求。”目前國家層面的保障房政策體系已經齊備，預期新模式將對2024年的房地產實物量做出重要支撐。繼續重視重組類標的和小盤價值。2024年的機會主要來自於資產質量優質的困境反轉型公司，關注港股通變化，並繼續推薦園區公司，龍頭房企。
風險提示：
市場需求加速下行。