智通財經APP獲悉，招商證券發佈研究報告稱，從全球乘用車總量來看，中國已經成爲全球最大乘用車出產國，2022年全球佔比38.7%，產量達2383萬輛，同時可以看到2016年之後我國乘用車已經進入長期平穩增長期，2017年乘用車銷量達到階段性高點2480萬輛，2020年受疫情影響下降至1999萬輛，後續伴隨着消費復甦逐步恢復至2022年的2380萬輛，我國汽車總量已經進入平穩增長期。未來我國汽車發展的增量空間將主要來自於海外市場。
▍招商證券主要觀點如下：
受美墨加協定及通脹削減法案影響，墨西哥成北美出海突破口。
2020年7月1日，“美國-墨西哥-加拿大協定”(USMCA)正式生效，強化和穩定了美加墨三國參與北美自由貿易區的格局。2021年初白宮發佈《美國供應鏈行政令》，推動“近岸外包”，即鼓勵美國企業將業務外包給地理位置、時區、語言相近的鄰國或鄰近地區;
2022年8月，美國《通脹削減法案》出臺，提出每輛電動車減稅7500美元，但電池組裝、原材料採購、加工等必須在北美進行。一系列規定的出臺，意味着企業想贏得北美市場，已不能單純靠商品貿易，而要加入供應鏈出海的浪潮之中，而墨西哥已經成爲拓展北美市場的重要戰略基地。
國內汽車進入平穩增長期，海外市場廣闊。
從全球乘用車總量來看，中國已經成爲全球最大乘用車出產國，2022年全球佔比38.7%，產量達2383萬輛，同時可以看到2016年之後我國乘用車已經進入長期平穩增長期，2017年乘用車銷量達到階段性高點2480萬輛，2020年受疫情影響下降至1999萬輛，後續伴隨着消費復甦逐步恢復至2022年的2380萬輛，我國汽車總量已經進入平穩增長期。未來我國汽車發展的增量空間將主要來自於海外市場。
國內電動車發展迅速，攜經驗出海水到渠成。
近三年我國新能源汽車快速發展，2023年銷售944.8萬輛，滲透率達31.4%，佔全球電動車比例爲72.5%， 2020-2023年CAGR爲92.7%，在三年的高速發展中，我國電動車已經對歐美實現了彎道超車，並且形成了完整且領先的電動車產業鏈，並且積累了豐富的造車經驗。
中國汽車零部件企業參與全球市場已經從產品貿易發展到全產業鏈輸出。
貿易出口：我國汽車零部件出口金額保持長期穩健增長。2023年達到883.90億美元，2020-2023年CAGR爲+16.1%。根據中國汽車報數據，2022年，美國仍是我國汽車關鍵件出口最多的國家，出口額76.73億美元，同比增長7.7%，佔比20.8%，主要出口產品爲制動系統、傳動裝置和懸架系統;墨西哥、德國、日本分列2～4位;對伊朗出口增幅超過100%。
海外併購：告一段落，進入優化落地期。併購最大的優勢是速度快，汽車行業週期較長，技術研發、產品開發、產能建設、客戶突破均需要較長時間，而通過海外併購可以快速進入他國市場並擴大份額。根據普華永道分析，自2015年以來，全球汽車零部件行業已達成約2,150億美元的併購交易，其中僅中國汽車零部件企業在2015年至2018年間，每年就完成了大約10宗國際併購交易，平均總金額達50億美元。
自建產能：近年主旋律，集體掘金墨西哥。中國整車及產業鏈出海，發展當地企業，已經大勢所趨，目前墨西哥已經成爲國內零部件企業的投資熱土，墨西哥已有30多家OEM整車廠，全球汽車零部件製造商一百強中也有89家在墨西哥設廠。至少有26家中國汽車公司已經在墨西哥開展業務或宣佈計劃擴大其在汽車行業的業務，比亞迪、北汽、上汽、奇瑞、長安等中國自主品牌紛紛前往墨西哥，在當地佈局生產和銷售。
我國汽車零部件“中國生產，出口海外”的模式正在巨大變化，相關企業參與全球市場已經從產品貿易發展到全產業鏈輸出，出海已經成爲國內零部件企業拓展新增長點的重要方式。
風險提示：
1、政策風險;2、海外管理風險;3、匯率風險。