智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研報稱，發改委與能源局發佈《關於新形勢下配電網高質量發展的指導意見》，華泰證券認爲配網的高質量發展將帶動部分傳統配網硬件設備的升級，軟件與數字化層面的優化，帶動需求側儲能的開發與支持，並推動如虛擬電廠/分佈式能源島等電網新型業態的探索與發展。配網側具備三大發展機遇：1）國內配網擴容與電網企業至2025年全面淘汰高能耗S7（含S8）配電變壓器，海外需求的量價齊升，帶動電網一次設備供應商迎來高成長機遇。2）配網柔性化與數字化的升級需求。3）新型業態發展在高質量配網的發展下迎來提速，對應需求側儲能、虛擬電廠等。
華泰證券主要觀點如下：
發改委與能源局發佈《關於新形勢下配電網高質量發展的指導意見》，配網投資有望提速並迎全球共振
2024年3月1日，國家發改委與能源局發佈關於新形勢下配電網高質量發展的指導意見。意見提到：配電網逐步由單純的單向電能分配，轉向源網荷儲融合互動的電力網絡，在促進分佈式電源就近消納、承載新型負荷等方面的功能日益顯着。配電網從形態上將從“無源”單向網絡向“有源”雙向網絡系統轉變，從承載力與靈活性上至2025年將具備500GW分佈式新能源與1200萬臺充電樁的接入能力。數字化與智慧調度系統加快升級。至2030年基本完成配電網柔性化、智能化、數字化轉型，較好滿足分佈式電源、新型儲能及各類新業態發展需求。該行認爲國內配網投資有望提速，疊加海外市場景氣及新業態的發展，配網側業務相關的優質企業有望更快成長。
配網投資有望提速，提升分佈式新能源與充電樁的接入空間
配網擴容與雙向化的滯後，將顯着影響新能源車充電樁與分佈式新能源的投資。該行預期新能源車用電至2030年或佔全社會用電量的3%，同時帶來560-700GW的充電樁累計投資需求，並帶動超500億/年規模的配網新增投資需求，至2035年將帶來超1000億/年的配網新增投資需求。配網投資的增長又同時可加速分佈式電源的接入。歷史上中國配網投資佔比相對偏低，2019-2022我國配網投資佔比逐步下降，2022-2023年僅55%。對比來看，美國2019-2023年配網投資佔比則持續提升，整體均高於60%。該行認爲國內配網投資佔比與增速有望繼續提升。
全球配網投資迎共振，出海企業擁抱全球市場
海外電氣設備需求由電網投資的回暖與核心區域的基建投資加速共同驅動，而基建與製造業投資對配網側的設備量需求更大。此外，海外AI數據中心的需求提速，也進一步驅動了數據中心相關的中低壓配電側與低壓電器的設備需求。以美國爲例，根據愛迪生電氣協會(EEI)對美國上市電力公用事業企業電網投資的下游投資指引的統計，2020-2023年，主網投資的CAGR爲4%，配網投資的CAGR達到了11%。該行認爲，海外本輪的基建+電網的雙驅具備3-5年以上週期的可持續性，疊加國內配網投資的提速，全球配網投資將迎來共振。
配網高質量發展將推動配網柔性化、數字化、新型儲能與電網新業態發展
該行認爲配網的高質量發展將帶動部分傳統配網硬件設備的升級，軟件與數字化層面的優化，帶動需求側儲能的開發與支持，並推動如虛擬電廠/分佈式能源島等電網新型業態的探索與發展。
擁抱配網側全球發展機遇
該行認爲配網側具備三大發展機遇：1）國內配網擴容與電網企業至2025年全面淘汰高能耗S7（含S8）配電變壓器，海外需求的量價齊升，帶動電網一次設備供應商迎來高成長機遇。2）配網柔性化與數字化的升級需求。3）新型業態發展在高質量配網的發展下迎來提速，對應需求側儲能、虛擬電廠等。
風險提示：電網投資不及預期。