【解剖大盤】
本週進入兩會時間，按照歷史近幾年數據股市表現都不理想，不過，這次感覺不太一樣，無論從A股還是港股都可以看出韌性十足。港股全天窄幅震盪，尾市還頑強收紅了。
更貼切的說，把當前的行情理解爲結構性行情就會比較清晰。正是因爲結構還沒有理順，就會導致多頭難以聚焦，而空頭則會扯後腿。
美股是全球的風向標，漲幅巨大品種對國內的資本的指向性很明顯，前有減肥藥的禮來、諾和諾德；現有AI的總龍頭英偉達已經漲得讓人害怕，最新的戴爾科技和超微電腦也漲幅可觀，連巨無霸臺積電股價今年內已飆升逾22%，目前公司市值已達到5,970億美元。這些品種的上漲無疑指明瞭這輪科技浪潮已經勢不可擋。最受益的就是上週五提到的聯想集團(00992)，今天再漲超7個點。
注意到還有一個新催化，如今美國炙手可熱的商業地產不再是酒店或辦公大樓，而是耗電量巨大的數據中心。CenterSquare投資管理公司的經理Patrick Wilson表示，自2020年遠程辦公興起以來，大量資金湧入數據中心、通信基礎設施、光纖、蜂窩塔和相關技術支持領域。流入這一垂直領域的資金，比任何其他商業地產領域都要多得多。根據Farney的說法，大部分資金來自財力雄厚的“超大型企業”，其中包括華爾街“科技七巨頭”和甲骨文等公司。隨着AI幾何級別的發展，全球數據中心容量目前爲50吉瓦，未來六到十年，預計這一容量增加一倍，達到100吉瓦。這種趨勢帶來的就是AI服務器的大增，算力將急劇擴容。同時對電力的需求將出現大幅度的增加，詳見板塊聚焦。
普通電力已經難以爲繼，全球將目光轉向了核電。國際原子能機構此前估計，到2040年，市場每年將需要超過10萬噸鈾。這代表着鈾開採和加工量需要比目前水平增加近一倍左右。鈾礦石期貨價格一年來已經近乎翻倍，從去年3月初的每磅50美元漲至目前的95美元。而全球約三分之二的產量來自哈薩克斯坦、加拿大和澳大利亞。由於福島核事故，不少國家在過去幾年中一直削減對鈾的使用，其中有德國和美國。鈾資源的供求缺口，再加上全球的濃縮鈾供應大部分被俄羅斯壟斷，俄美雙邊關係緊張，迫使美國緊急建設其國內供應系統。週日，美國政府公佈了一項政府資助法案，將向美國鈾濃縮行業注入27億美元，白宮的這筆資金將推動核反應堆建設者直接從美國生產商處購買濃縮鈾，白宮希望通過引入更多買家來刺激美國幾乎處於休眠狀態的鈾開採能力恢復。
最受益的中廣核礦業(01164)：2023年，公司持股的合營企業謝公司生產天然鈾976.8噸鈾，另一持股的合營公司奧公司共生產天然鈾1,643.6噸鈾，24年所參股哈薩克斯坦礦山預期產能可達到90%設計產能，產能進一步釋放。目前股價還不到2元，稀缺加需求強勁值得長期追蹤。
週末，國務院常務會議審議通過《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》。涉及領域：重點行業設備、建築和市政基礎設施領域設備、交通運輸設備和老舊農業機械、教育醫療設備等，對於工業母機、教育醫療等行業是利好。發酵的主要是船舶類更新的中船防務(00317)、鐵路設備更新的中國中車(01766)；家電方向龍頭海信家電(00921)繼續漲超4個點。
白宮公佈消息，美國總統拜登上週簽署了一項行政命令，可能會限制基因公司在美國的活動，但同時減輕美國國會民主黨人支持針對中國合同研發和製造企業(如藥明康德(WuXi AppTec)和藥明生物(WuXI Biologics))的立法的壓力。這兩個品種分別漲12.54%和11.7%，前期打下來的是外資，下來後底部抄底的也是外資，要說沒有消息能玩得這麼溜打死也不信。
拖累市場比較大的是地產，數據顯示，2024年2月，TOP100房企僅實現銷售操盤金額1858.6億元，環比降低20.9%，同比降低60%，單月業績規模繼續創近年新低。龍頭房企銷量下跌這麼多，業績顯然好不到哪裏。據稱，萬科欠了新華資管100個億，然後鬱亮帶着深圳國資委的領導跑去北京談判想要展期，結果被拒絕了。對於此事，新華資產闢謠稱，與萬科的傳聞不實，雙方保持正常業務合作。不斷怎麼說，今天萬科(02202)破位下跌超7個點，就表明對其能否展期報懷疑態度。內房股普遍都要謹慎，部分香港本地地產值得看看，近期港服推出“免辣”措施，刺激了一波購房熱潮。如新鴻基地產(00016)。
車企也遇到麻煩。據報道，美國商務部長雷蒙多日前在接受採訪時表示，如今的汽車如同裝了輪子的蘋果手機，可以蒐集大量信息，假如美國路上有300萬輛中國汽車，北京能讓它們同時熄火。慾加之罪何患無詞？理想(02015)剛發佈新車型MEGA，市場主要擔心售價方面較爲高，今天跌超10個點。行業繼續卷價格，小鵬汽車(09868)在公衆號宣佈，於今年3月底前，小鵬G6全系車型將限時減價2萬人民幣。
當前階段，儘管出現了不和諧的地方，但多頭的努力不應該被忽視。資金會持續聚焦未來的熱點展開潛伏，如兩會期間預期的人口方向的錦欣生殖(01951)、AI電影接下來首播對相關遊戲、短視頻方向的催化。
【板塊聚焦】
據澎湃新聞報道，馬斯克在“博世互聯世界2024”大會上表示，一年多以前，短缺的是芯片，明年你會看到電力短缺，無法滿足所有芯片的需求。生成式AI等計算負載驅動數據中心功率密度大幅增加，也提升了對相應電力設備的數量和性能要求。變壓器和開關櫃等電力設備在數據中心中大量應用，據Eaton預測，數據中心驅動的電氣設備市場空間有望在2022-2025年以16%的年華增長。電力輔助服務市場價格機制出臺，火電運營商有望率先受益。
主要品種有：華潤電力(00836)、大唐發電(00991)、華電國際電力股份(01071)、華能國際電力股份(00902)。
【個股掘金】
中國軟件國際(00354)：鴻蒙又獲催化 攜手鴻蒙生態推進數字化進程
3月2日，深圳市工信局、深圳市政務服務和數據管理局聯合印發《深圳市支持開源鴻蒙原生應用發展2024年行動計劃》。計劃提出：在2024年內實現深圳市鴻蒙原生應用數量佔全國總量10%以上；深圳市主要垂域實現鴻蒙原生應用全覆蓋。
點評：公司攜手鴻蒙生態簽署合作協議，助推數字化進程。中軟國際作爲華爲昇騰、盤古的核心合作伙伴，有望憑藉在華爲昇騰產業的戰略佈局以及核心位勢，做大國產算力租賃及運營市場，形成新的收入增長。公司深度參與了華爲鴻蒙、智能汽車、AIGC等一系列核心戰略業務的研發落地工作。綁定以華爲爲代表的戰略級大平臺能力的10%，與華爲雲簽署盤古大模型合作協議，成爲百度"文心一言"首批生態合作伙伴，以及文心千帆大模型平臺生態夥伴。
公司成爲首批通過華爲雲CTSP認證的服務夥伴，且持續保持IDC統計的雲遷移、雲開發兩大細分領域排名第一，未來將在雲專業服務領域持續增長；同時，公司深度參與華爲造車各項業務，並已爲比亞迪、吉利、沃爾沃等多家龍頭車企進行軟件架構和智能座艙的技術服務。近期，公司實施大手筆回購股份，除了對現有估值的認可，還反映出公司財務狀況的良好。
鉅子生物(02367)：新品爲業績貢獻增量 旗下品牌增速強勢
2024年1月，公司旗下品牌可復美增速延續強勢，線上銷售額增長遙遙領先，可復美在天貓淘寶、京東、抖音共實現銷售額2.1億元，同比增長140.5%，環比增長26.6%。可麗金增長穩健，在天貓淘寶、京東、抖音共實現銷售額2,620.6萬元，同比增長65.7%，環比增長73.8%。公司獲納入MSCI中國全股票指數，2月29日收市後生效。
點評：公司爲重組膠原蛋白龍頭，可復美和可麗金在豐富產品矩陣和完善渠道佈局下有望實現市場份額的繼續突破，醫美產品佈局順利，有望快速搶佔重組膠原注射藍海市場。鉅子生物延續護膚品推新勢頭，2023年12月可復美相繼推出兩款針對油敏肌膚問題的精華產品，2024年1月，可麗金推出抗衰淡紋的眼霜產品。
根據國家藥監局披露的化妝品註冊及備案信息，2024年鉅子生物新獲批產品還包括2款可復美的護膚產品和2款可麗金的護膚產品。預計這些新品均將在未來數月內陸續推出，爲公司持續提供增長動能。公司4款注射類膠原蛋白產品正在穩步推進中，其中2款有望在2024年內獲批，爲業績貢獻增量。此外，三八婦女節電商大促開啓在即，李佳琦直播間已預告可復美核心大單品膠原棒進入今年李佳琦三八婦女節大促直播清單，關注可復美品牌在年後首次大促的線上表現。
瑞聲科技(02018)：收購PSS提升整體業績 Vision Pro全球市場拓展
近期，瑞聲科技已完成收購PSS公司80%股權，公司順利完成第一批次建議交易事項後，PSS財務業績將綜合併入瑞聲科技整體業績。理想MEGA搭載21個世界頂級揚聲器，來自瑞聲科技旗下PSS公司。蘋果在多國家推出Vision Pro。新款Vision Pro預計最早於2025年四季度面世。
點評：PSS多數股權的收購完成，對瑞聲帶來正面提振，提升公司在汽車音響領域佈局。自身現有實力與PSS豐富產品組合、全球生產業務以及與全球原始設備製造商所建立的穩固供應關係相結合，並將能夠提供廣泛系列的有品牌及無品牌創新系統解決方案。
車載聲學進展迅速，AR/VR提供新增長。公司可以提供2P/3P的pancake鏡片，同時公司的產品還包括多種AR-HUD定製方案的Diffuser、DLP光機的鏡頭以及複眼透鏡等多種光機核心光學元件。公司塑膠鏡頭產品結構持續優化，OIS產品已經開始小規模量產，WLG玻塑混合鏡頭進展順利，1G5P以及1G6P鏡頭穩定量產交付。
市場份額有望不斷提升。公司精密結構件業務持續增長，東陽精密揚州二期工廠於去年上半年順利開工，加快海內外佈局、積極獲取新的項目機會；公司是小米13Ultra散熱項目的獨家供應商，參與研發並助力「環形冷泵技術」落地，預計摺疊屏鉸鏈、散熱板有望打開長期增長空間。公司預計將於3月底公佈業績，看好今年盈利前景。
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