智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研究報告稱，算力/存儲是AI產業硬件發展的核心，產業鏈自主可控仍需上游半導體晶圓製造/設備/材料等環節協同發展，道阻且長，行則將至。產業鏈自主可控仍需加強，持續推薦算力/存儲板塊。
▍國泰君安主要觀點如下：
算力基建仍是AI產業資本開支重點，GPU芯片資源稀缺。
AI產業的資本開支重心無疑是算力基建，在ChatGPT和Sora火爆出圈後，海內外各大企業均將AI產業投資列爲重點方向。在近期，國務院國資委召開“AI賦能產業煥新”中央企業人工智能專題推進會，10家中央企業簽訂倡議書，表示將主動向社會開放人工智能應用場景。會議強調“要夯實發展基礎底座，把主要資源集中投入到最需要、最有優勢的領域，加快建設一批智能算力中心”。
而GPU芯片將是各地算力中心建設過程中的稀缺資源，尤其在海外高算力芯片出口管制背景下。國內GPU芯片奮起直追，雖在性能功耗上仍有差距，但也將受益於國內算力基建，爆發在即。
存儲芯片漲價仍在加速，模組環節漲價跟進。
根據閃存市場公開報價，NAND指數週度上漲1.73%，DRAM指數週度上漲2.97%，NAND指數近半年一直保持平穩上漲，DRAM指數近一個月開始加速上漲。細分產品方面，內存條(行業市場)DDR4 SODIMM 8GB周度上漲10.43%，SSD(渠道市場)SSD 1TB PCIe 4.0周度上漲5.26%。根據德明利年報公告，其4Q23毛利率32.6%，淨利率17.1%，同環比均大幅改善，創歷史新高。
根據佰維存儲業績快報，其在手訂單充足，預計1Q24營收及毛利率環比進一步增長。存儲芯片原廠wafer/顆粒價格持續上漲，模組環節價格跟進上漲，行業持續三個季度漲價，利潤率水平改善明顯。
催化劑：
AI模型加速發展;算力緊缺;存儲芯片價格上漲。
風險提示：
AGI產業發展不及預期;國產化進程不及預期;國際關係不穩定。