智通財經APP獲悉，國金證券發佈研究報告稱，近期碳酸鋰價格和儲能系統招標價格整體低位運行穩定，爲全年儲能需求的釋放提供有利條件，目前雖處於需求淡季，但國內1-2月儲能招投標及美國1月公用事業光儲裝機仍實現翻倍以上增長，隨着未來全球降息政策逐步落地，預計儲能需求有望逐季度爆發，重點推薦：1)硅料、碳酸鋰等原材料降價週期下，量利兌現彈性大的大儲產業鏈，如陽光電源(300274.SZ)、阿特斯(688472.SH)、盛弘股份(300693.SZ)、南都電源(300068.SZ);2)出貨邊際修復、估值較低的戶儲產業鏈，如科士達(002518.SZ)。
國金證券觀點如下：
2月碳酸鋰價格價格在9.6-9.7萬元/噸左右波動。2月部分鋰鹽企業進入季節性檢修狀態，疊加下游需求不振，仍以去庫存爲主，市場交易較爲平淡，整體市場運行穩定。
1 月、2月國內鋰電池儲能系統中標項目分別爲0.49、3.75GWh，中標項目主要爲風光項目配儲以及大型能源企業集採，同時也有部分獨立/共享儲能、用戶側集中式項目定標。2024 年 1-2 月國內鋰電池儲能系統累計中標規模超4.24GWh，同比增長259.5%。
從中標價格來看，隨着上游碳酸鋰價格止跌企穩，2月2h儲能系統價格逐漸走穩。2月2h磷酸鐵鋰儲能系統共開標2個項目，平均開標價格爲0.74元/Wh，環比持平。從中標省份來看，1-2月開標項目除框架/集採外，其餘項目主要集中於寧夏、青海、山東、西藏等地，其中青海省共計開標三個電站項目合計1.48GWh。
1-2月歐洲天然氣期貨保持下降，截至2月27日荷蘭TTF天然氣期貨價格爲24歐元/MWh，降至近三年低點。本輪天然氣下降主要原因有二：第一，歐洲天然氣儲備充裕，2月底整體庫存水位仍有63%以上，同比去年高1.5PCT;第二，本輪歐洲冬季平均溫度較歷史平均水平略高，疊加分佈式光儲及熱泵的滲透率提升，歐洲天然氣消費量相對減少，以德國爲例，12月天然氣發熱量同比2022年下降16%。但從中長期來看，當前歐洲天然氣供給結構較爲集中，嚴重依賴美國液化天然氣供應，供需結構脆弱性明顯，預計歐洲天然氣期貨進一步向下空間有限。
據美國能源署，2024年1月美國公用事業規模光伏新增裝機2.25GW，同比增長86.9%，1月公用事業規模儲能新增裝機148MW，同比增長123.4%，公用事業光伏儲能均同比高增。從年內計劃裝機情況來看，2-12月美國公用事業規模光伏計劃裝機33.4GW，同比增長93.2%，2-12月美國公用事業規模儲能計劃裝機14.6GW，同比增長131.77%。
風險提示：原材料價格反彈超預期;國際貿易風險;匯率波動風險。