智通財經APP獲悉，光大證券發佈研究報告稱，美國通脹削減法案提振北美新能源汽車需求、疊加北美部分條款對零部件組裝和生產的限制要求，國內零部件企業呈現加速出海佈局的趨勢。該行測算已在墨西哥投建或計劃投建工廠的國內零部件供應商數量高達26個;其中，約40%+(11個)與輕量化相關。從行業趨勢來看，車身鋁代鋼確定性強，鋁壓鑄工藝應用最廣有望受益、疊加全球大型高真空壓鑄加速趨勢明顯，該行認爲大型高真空壓鑄核心壁壘在於工藝+模具，掌握相關工藝及具備模具設計能力的零部件供應商或具備長期競爭力。
光大證券觀點如下：
輕量化加速配套零部件廠商出海佈局：
美國通脹削減法案(IRA，2022年)提振北美新能源汽車需求(2023年美國新能源汽車銷量同比增速52.9%，滲透率同比+2.4pcts至9.0%)、疊加北美部分條款對零部件組裝和生產的限制要求，國內零部件企業呈現加速出海佈局的趨勢。該行測算已在墨西哥投建或計劃投建工廠的國內零部件供應商數量高達26個;其中，約40%+(11個)與輕量化相關。從行業趨勢來看，車身鋁代鋼確定性強，鋁壓鑄工藝應用最廣有望受益、疊加全球大型高真空壓鑄加速趨勢明顯，該行認爲大型高真空壓鑄核心壁壘在於工藝+模具，掌握相關工藝及具備模具設計能力的零部件供應商或具備長期競爭力。
車身鋁鑄件呈大型化趨勢，大型高真空壓鑄工藝有望受益：
該行判斷，車身結構件應用於高/超高真空高壓鑄造的工藝趨勢明確：1)新能源汽車不再需要複雜的傳動和排氣系統，車身底板結構簡單，爲轉型至大型高真空壓鑄件的應用提供有利條件;2)與普通壓鑄相比，高真空高壓壓鑄的優點在於：能夠製造壁厚較薄的零部件、零部件不易出現孔隙、以及較好的延展性和耐撞性，性能更佳。
工藝壁壘四要素：
工藝>模具≥材料>設備：大型高真空壓鑄工藝壁壘在於：1)設備：大型高真空壓鑄機的尺寸更大，對鎖模力要求高;2)材料：所採用的免熱處理鋁合金要在滿足性能要求的同時，保證與結構設計相配合;3)模具：模具尺寸加大+密封性要求更高+開發週期長;4)工藝：工藝參數控制嚴格，不同填充狀態下的溫度控制策略與壓力變化+對模具溫度趨勢的實時監控是工藝核心關鍵。該行認爲，四要素重要性排序爲工藝>模具≥材料>設備。
長期或以主機廠爲主+頭部壓鑄廠商共存：該行預計2025年全球大型高真空壓鑄或步入“1-10”高速發展階段，後地板+前機艙的市場空間有望超100億元。
長期看，大型高真空壓鑄件的良率提升仍需經驗積累、車型迭代加快仍需模具設備不斷更新，看好掌握相關工藝及具備自主模具設計能力的相關標的。
投資建議：已在墨西哥佈局或計劃佈局、掌握壓鑄工藝及具備自主模具設計能力的國內零部件標的，有望實現業務拓寬。1)愛柯迪(600933.SH)：主打中小件“隱形冠軍”產品，精益管理+全球化佈局賦能公司長期發展，首予“買入”評級;2)旭升集團(603305.SH)：新能源業務伴隨特斯拉成長，三大主流鋁合金成型工藝+戶儲業務或帶動公司業績高速增長，首予“買入”評級;3)嶸泰股份(605133.SH)：作爲國內汽車轉向鋁鑄件細分市場龍頭，深耕鋁合金精密壓鑄數十年+出海佈局早，首予“買入”評級。
風險分析：全球貿易摩擦與宏觀政策存在不確定性、美國新能源車滲透率不及預期、零部件公司墨西哥建廠進度不及預期、一體壓鑄全球市場規模增長不及預期。