智通財經APP注意到，因投資者忽視歐洲經濟放緩，仍高度關注通脹和利率，歐元區國債與美國國債的交易比以往任何時候都更加同步，近幾周將兩個市場的關聯度被推高至紀錄高位。
儘管規模龐大的美債市場通常會產生重大影響，但鑑於歐元區經濟疲弱，這種緊密關聯令一些債市分析師感到困惑。
美國道富銀行發現，德國和美國兩年期國債收益率走勢之間的52周相關性已升至紀錄高位。長期債券之間的相關性也很高。
Neuberger Berman高級固定收益投資組合經理Jon Jonsson表示:“美國一直是推動一切的力量，但沒有達到這種程度。”“相關性急劇上升，這真的令人震驚。”
他補充道：“作爲投資者，這很困難。你試圖在特定國家下注，但你沒有得到任何好處。”
美國經濟的增長速度超過了歐洲，歐洲政府在疫情期間的支出較少，工業受到能源危機的嚴重打擊。
2023年歐元區GDP僅增長0.5%，而美國GDP增長2.5%。調查數據顯示，美國民間部門正在成長，而歐元區則在萎縮。
但債券投資者和策略師表示，通脹幾乎已成爲市場唯一關注的焦點。他們還指出，歐洲央行通常會跟隨美聯儲的腳步，而美國債券市場則是一個影響全球形勢的龐然大物。
通貨膨脹的困擾
2021年，歐元區和美國的通脹開始飆升，促使美聯儲在2022年3月加息，歐洲央行也在7月加息。美國物價漲幅在2022年6月達到9.1%的峯值，四個月後歐元區達到10.6%的峯值，隨後回落至3%左右。
歐元區通脹和利率的滯後令投資者關注美國經濟，以尋找未來走勢的線索。
“一個共同因素一直在推動美國和歐元區的通脹……新冠疫情的爆發以及不利供應衝擊的解決，”投資公司Eurizon SLJ Capital首席執行官Stephen Jen表示。“因此，債券收益率相互跟蹤，主要反映了通脹的高度相關性。”
歐洲央行管理委員會成員Robert Holzmann上週五表示:“通常情況下，過去幾年美聯儲總是提前半年左右採取行動，所以我認爲……我們也會推遲跟進，”並指出“各貨幣區是相互關聯的”。
貨幣之王：美元
長期以來，美國國債收益率一直是世界各地借貸成本的基準。但隨着美國政府爲應對金融危機和新冠疫情的衰退而以比歐洲更快的速度發行債券，這種立場有所上升。
據巴克萊估計，不包括央行持有的債券在內，美國政府未償債券規模爲21.9萬億美元。相比之下，歐元區的債務規模爲7.5萬億美元，其最大經濟體德國的債務規模爲1.2萬億美元。
由於主權債券是彼此之間不完美的替代品，而且資金可以很容易地在世界各地流動，所以當美國採取行動時，其他一切都傾向於朝着同一個方向發展。
然而，許多投資者認爲，創紀錄的相關性不太可能持續下去。
安聯全球投資核心固定收益部門首席投資官Julian Le Beron表示，"我們預計，隨着我們開始看到宏觀和政策結果出現更多分歧，這種相關性將回落。"
道富銀行宏觀策略主管Michael Metcalfe表示，債券的相關性可能會抑制外匯市場的波動，外匯市場的波動是由現金流向債券收益率相對較高的國家所驅動的。他表示，債券市場的分化可能因此引發外匯波動。
巴克萊分析師認爲，鑑於歐元區經濟走弱，歐洲央行實際上可能先於美聯儲在6月降息。
巴克萊歐元利率策略主管Rohan Khanna表示，"如果歐洲央行大幅修正預期，並轉向鴿派立場，那麼這再次預示着德國國債將跑贏美債。"