智通財經APP獲悉,美銀證券發佈研究報告稱,重申理想汽車-W(02015)“買入”評級,看好其強大的產品線、良好的毛利率管理和強勁自由現金流,目標價由187港元上調18.7%至222港元。公司去年第四季淨利潤同比大幅增長至57億元人民幣,遠超該行預測的28億元人民幣。
該行指出,理想汽車上季整體毛利率同比增3.3個百分點至23.5%,按季亦升1.5個百分點,優於該行預期的20.8%;汽車毛利率同比升2.7個百分點,主要得益於出貨量理想及理想ONE有關的存貨撥備;營業費用佔收入比例爲16.2%,同比下降4.8個百分點,按季卻升0.9個百分點,認爲在員工人數增加、爲新車型增加研發投入、店鋪擴張帶來的成本增加等因素影響下,集團仍然具有較好的營運槓桿。
報告引述管理層的指引,2024年第一季度的交付量爲10萬-10.3萬輛,同比增長90%-96%,按季下降22%-24%;目標是在未來的每個季度都保持20%以上的毛利率。該行將理想2024-25年的銷量預測各上調3%,並將2024-25年的每股盈利分別上調41%和70%,以反映對集團的毛利率和營業利潤率前景感到更樂觀。