智通財經APP獲悉，招商證券發佈研究報告稱，24年春節大衆品實際動銷符合節前樂觀預期，返鄉潮帶動C端零食等禮贈品類表現亮眼，B端家宴、聚飲等場景增加，餐飲產業鏈動銷改善，量上大多實現了不錯的增長，特定場景下消費意願仍然較強。價格方面部分品類投入加大，價盤有所下行但幅度不大，好於價格戰等悲觀預期。展望後市，節後經銷商庫存良性，處理舊貨壓力不大，考慮去年節後大衆品基數並不高，預計3月渠道補貨下景氣度有望延續，板塊整體一季度存在超預期機會。
招商證券觀點如下：
大衆品節後反饋：符合樂觀預期，禮贈品類表現突出，餐飲需求穩步復甦。今年返鄉潮帶動下，商超客流恢復，C端零食、牛奶等禮贈品類表現較好，春節場景下消費意願不減，B端中小餐飲企穩，春節期間家宴、聚飲場景增加，帶動調味品、速凍、啤酒餐飲產業鏈動銷改善，整體情況驗證了我們在節前報告《返鄉拉動銷售，關注超預期機會》中的樂觀判斷。價格方面部分品類投入加大以換取銷量，但整體價盤下行幅度可控，牛奶、啤酒等延續升級趨勢，表現好於此前價格戰等悲觀預期。節後渠道庫存良性，經銷商處理舊貨壓力不大，考慮去年春節後到一季度末基數並不高，預計今年3月渠道補貨下景氣度有望延續，板塊整體一季度業績有望超預期。
分板塊跟蹤情況乳品飲料：春節期間伊利常溫奶動銷高個位數增長，中高端產品增速更快，公司加大新鮮度調整，金典純價盤略有下降，節後經銷商庫存與去年接近。
基礎調味品：發貨端1-2月開門紅順利達成，實際動銷測算海天春節動銷進度符合往年正常春節水平，節後庫存普遍低於去年同期。
複合調味品：C端火鍋底料、中式復調景氣度改善，B端定製餐調高基數下保持較快增速，企業費用和促銷力度保持穩定。
休閒食品：春節表現亮眼， 1-2月合併實現快速增長，零食禮盒及散稱、袋裝等都有不錯表現，未發生激烈價格戰，節後經銷商補貨反饋較爲積極。
速凍食品：基本符合預期，下沉市場表現較好，B端表現好於C端，B端連鎖餐飲、宴席類反饋較好，二批和終端備貨積極性強，C端相對平淡。
保健品：景氣度延續，去年雖然高基數，但根據久謙數據，1月份西式保健品電商平臺銷售仍快速增長，Swisse、仙樂等國內業務同比也保持增長。
啤酒：受益於返鄉人流和暖冬，春節期間整體表現好於預期，餐飲、宴席等消費場景帶動中高檔啤酒繼續升級。
投資建議：符合樂觀預期，重視節後補貨，Q1板塊有望超預期。春節錯期1月份發貨普遍高增長，1-2月份合併仍保持不錯增速。節後經銷商庫存壓力不大，部分品類補貨反饋積極，而且去年節後大衆品基數不高，板塊一季度業績有望超預期。
風險提示：經濟環境擾動，需求不及預期、成本上漲、競爭加劇風險、渠道調研數據不能反應整體情況等。