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高盛:如果美聯儲降息 這些大宗商品最有上漲潛力

發布 2024-2-21 下午08:16
更新 2024-2-21 下午08:16
© Reuters.  高盛:如果美聯儲降息 這些大宗商品最有上漲潛力

Investing.com - 高盛大宗商品策略師於周二發佈報告指出,近期大宗商品價格的波動主要反映了市場對美聯儲(Fed)降息預期的變化。

展望未來,策略師預計大宗商品市場將因利率下降而獲得提振。他們寫道,商品價格獲得「提振將主要由於美聯儲更為寬鬆的立場,而非GDP增長。」

策略師進一步指出:「從理論上講,降息對大宗商品的需求和供應都有積極作用,但其對價格的具體影響卻不太明朗。不過於實踐中,我們發現庫存成本的降低以及寬鬆金融環境帶來的GDP增長對價格的需求提振佔據了主導地位。」

美聯儲寬鬆政策預計將對工業金屬價格,尤其是銅和黃金價格產生顯著影響。周期性石油產品和原油價格也將受益,惟受益程度可能較小。

然而,高盛的研究顯示,天然氣和農產品對利率變化並未表現出具有意義的價格反應。這主要歸因於微觀因素,如季節性庫存周期和天氣條件等,這些領域發揮了更為重要的作用。

同時,策略師強調,降息對石油和工業金屬價格的影響並不會立即完全顯現,這進一步印證了他們的長期觀點,即石油主要是一種現貨資產。

他們表示:「我們估計,美聯儲政策導致美國2年期國債收益率下跌100點子,對油價的提振作用將在1-2年後從美聯儲會議當天的3%增至9%。」

總體而言,高盛的分析對大宗商品市場持謹慎樂觀立場。如果實現軟著陸情景,即美聯儲在核心通脹放緩和經濟穩定的情況下降息,他們預計工業金屬,尤其是銅,將產生誘人的回報。

另一方面,如果不著陸,則會突出石油和石油產品在穩定經濟條件下作為通脹對沖工具的潛在價值,以及石油和黃金在可能出現防範地緣政治動盪的潛在價值。

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編譯:劉川

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