智通財經APP獲悉,中信證券發佈研究報告稱,首予途虎-W(09690)“買入”評級,預計2024、2025年途虎的淨利潤爲7.6、14.2億元,目標價28.3港元。作爲汽車電商龍頭,公司有望受益於車齡老化、和追求性價比消費的趨勢;在分散的車後市場中,公司目前份額不到1%,門店擴張過程有望繼續保增長。加盟模式帶來輕資產、高穩定性的優勢,該行看好途虎未來2年盈利釋放。
報告中稱,2011年在O2O創業浪潮中,途虎創立於上海。陳敏等創始人致力以“線上+線下”結合的方式,搭建線上數字化系統,線下自建採購、倉儲、物流體系,實現對加盟店產品和服務的強管控,解決車後市場“大而亂”的痛點。途虎的業務從輪胎起家,現在已經佈局輪胎及底盤、汽車保養、洗美、電池包充電樁檢測等業務。截止2023年6月30日,途虎工場店達到5,129家,現已成爲中國最大的獨立汽車維保服務提供商。2022年公司營業收入達到115億元,毛利率連續4年提升到19.7%;2023年上半年首次實現調整後歸母淨利潤1.07億元,實現經營現金流7.15億元。