智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研報表示，龍年開年港股迎來開門紅，消費/科技領漲，或分別受春節效應及AI熱潮催化。海外中國資產表現同樣亮眼，富時中國A50指數期貨一度創兩月來新高。分子端或爲核心拉動項：1）出行與消費數據催化大消費板塊景氣回暖；2）全球PMI 17個月以來首次回升至榮枯線，製造業新訂單回升至2022年以來的高點，全球製造業景氣度回升有望支撐我國出口表現；3）穩地產/促基建/擴消費等政策加速落地，期待政策支撐效應。聚焦海外，偏強的美國通脹數據下，市場對聯儲降息的樂觀預期或正在收斂。配置上，建議關注春節假期催化/財報預喜及籌碼壓力較小的交集品種，如銀行零售/上游資源品。
華泰證券的主要觀點如下：
政策落地進行時，支撐效應有望顯現
1月底以來，多項政策加速落地，支撐效應有望顯現。①穩地產：四大一線城市相繼優化限購政策，多省市推進城市房地產融資協調機制落地見效，陸續報送首批房地產項目“白名單”。②促基建：今年2月初，第三批增發國債項目預算下達完畢（1975億元）。③擴消費：商務部將2024年定調爲“消費促進年”，表示將辦好系列消費促進活動，推動消費從疫後恢復轉向持續擴大。④貨幣政策：02.05，今年首次降準落地；02.08，央行發佈《2023年四季度貨幣政策執行報告》，強調高質量發展，同時提到“爲促進社會綜合融資成本穩中有降提供有力支持”，貨幣政策有望繼續“偏松操作”。
回暖的出行與消費數據共同構築“最火春節”
截至2.17，龍年春節假期正式收官，出行與消費數據共同構築“最火春節”。①交運：24年綜合運輸春運工作專班數據顯示，全社會跨區域人員流動量較19年同期增長超20%。②旅遊：“避寒遊”、“過雪年”爲龍年春節關鍵詞，出入境遊雙向升溫。據攜程，春節期間國內景區門票訂單同比增長超6成，其中跨省遊訂單佔比達57%，同比去年翻倍。據飛豬，春節出境遊預訂量創近4年峯值，同比增近10倍，新馬泰因免籤政策成爲熱門目的地；據支付寶，春節期間外國友人入境銷售金額同比增500%。③影視：據貓眼，24年春節檔總觀影人次突破1.61億，刷新中國影史春節檔觀影人次紀錄。
通脹反覆VS經濟數據遇冷→聯儲降息預期“折返跑”
偏強的美國通脹數據與遇冷的零售數據對壘，市場對聯儲降息的預期折返跑，總體來講“3月降息”的樂觀預期已然收斂，後續需觀察通脹核心拉動項的持續性及經濟基本面走勢。①1月CPI/核心CPI同比增3.1%/3.9%，均高於彭博預期（2.9%/3.7%），其中租金爲主要拉動項，但或受年初一次性調價擾動，上漲持續性待觀察。數據公佈後10Y美債收益率於2.13階段性上行至今年來新高。②節後效應及暴雪天氣導致美國1月零售環比下降0.8%，創近一年來最大降幅，1月工業產出亦有所下降，或意味着此前偏熱的消費動能已開始降溫。數據發佈後，美債利率微降，降息預期邊際上行。
配置建議：多維視角下關注春節效應催化/財報預喜/籌碼壓力較低的交集
結合景氣催化及財報前瞻視角，建議關注春節效應催化/財報預喜/籌碼壓力不大的交集品種：1）隨港股通開市，南向資金或爲邊際增量資金。低籌碼因子在南向資金交易中的重要性仍較高，籌碼水平較低+南向資金定價權較高兩線索或指向醫藥/通信/有色金屬/家電/銀行；2）截至2.16，港股23FY業績預告披露率爲8.1%，業績預期調整視角，電信服務、耐用消費品或存在業績預期差的可能；3）中觀景氣視角，1-2月景氣的結構性亮點或在中上游及部分新經濟板塊：目前處於築底/爬坡位的行業主要爲消費電子/半導體、零售等新經濟板塊、銅/鋁/鋼鐵等中上游資源及材料。
風險提示：國內經濟復甦不及預期；聯儲收水力度超預期。